艰难时世!近2500只主动股票型基金创下最大回撤新纪录!我能拿回我的钱吗?需要多长时间?

发布于:2022-05-11 17:16:31 阅读: 评论:8 来源:股票怎么玩

由于a股市场表现不佳,股票型基金净值在一年多的时间里从顶峰跌到了谷底。基金投资者和基金经理都在经历投资生涯中最艰难的时刻。

Wind数据显示,截至5月6日,今年以来,普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数分别下跌了23.84%和23.68%。如果从2021年最高点计算,平均股票型基金指数和偏股混合型基金指数最大回撤分别为30.07%和30.19%,已经超过2018年的回撤。

在市场近4000只主动股票型基金中,高达三分之二的基金净值是今年成立以来的最大回撤。其中既有大起大落10年以上的老牌基金产品,也有近年来因为严控回撤而被称为“画线派”的热门基金。自去年净值高点以来,1200多只主动股票型基金产品回撤超过35%,多达79只基金回撤超过50%。

现在,对于基金投资者来说,无疑是一个艰难的时刻。人民应该如何回应?

回顾过去,主动股票型基金在2007 -2008年和2015 -2016年经历了更严重的撤退。但从主动股票型基金的净值曲线不难发现,虽然市场经历了各种震荡,但偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数仍然呈现长期上涨趋势。对于大多数基金来说,时间可以熨平大幅回撤。

今年,2000多只主动股票型基金创下了最大回撤的新纪录。

5月6日,上证综指守住3000点,31只申万一级行业指数全部墨迹未干,3789只主动股票型基金当日亏损,其中57只基金净值再次刷新历史最大回撤纪录。4月底,上证综指一度跌破3000点,投资者情绪跌至冰点。剔除今年成立的基金,共有3746只主动股票型基金,其中2124只主动股票型基金刷新了历史最大回撤纪录,这意味着近期有56.7%的基金产品净值刷新了成立以来的最大回撤纪录。

若将时间区间拉长,今年已有2480只主动权益基金产品创下成立以来最大回撤纪录,占比高达三分之二。

值得注意的是,2122只基金产品净值在2021年创下历史新高后,开始出现不同程度的回调。其中,739只产品自2021年2月以来一路震荡下跌,1339只基金产品在2021年下半年陆续进入振荡回调模式。也就是说,对于很多投资者来说,早在去年2月就开始遭受基金净值下跌的痛苦。从2021年下半年开始,越来越多的投资者开始感受到基金净值下跌带来的痛苦。这种焦虑在今年4月底达到顶峰。

这种煎熬的背后,是近年来公募基金行业的迅猛发展。近三年来,基金公募规模不断增长,新成立基金超过4000只,不少新基金净值一路高歌猛进。与此同时,很多新手投资者也在涌入。这么多基金面临史上最大回撤。对于这些新手投资者来说,他们正在承受投资生涯中第一次大回撤带来的困扰。

除了投资者,许多基金经理也在经历职业生涯中最艰难的时刻。根据Wind的数据,目前的基金经理中,基金经理的平均任职年限仅为4年,拥有5年以上工作经验的基金经理不足1000人。在主动偏股型基金中,只有300多位基金经理在一只产品上工作了5年以上。历史上最近一次大幅回撤发生在2015年至2016年间,大部分基金经理尚未开始投资生涯。

从今年的基金一季报中也可以发现,两位基金经理都很少反思过去的投资思路,基金经理直言对净值下滑深感焦虑。

基金能否走出“最黑暗的时刻”?

投资者的焦虑在于:基金被套后,还能不能还?

在今年创下成立以来最大回撤纪录的2480只基金产品中,2016年之前成立的基金只有234只。可以看出,历史性的

 艰难时刻!近2500只主动权益基金刷新最大回撤纪录!还能回本吗?需要多久?

2007 -2008年和2015 -2016年恰恰是主动股票型基金回撤较为严重的时期。比如偏股混合型基金指数在2007 -2008年和2015 -2016年的最大回撤分别高达58.76%和48.47%,远超目前30%的回撤。

具体来看,投资a股的主动股票型基金中,最大回撤超过60%的产品有222只。这些基金的最大回撤起始时间主要集中在2007年和2015年。

券商中国记者回顾了2次最大回撤时期的基金净值走势,数据显示,大多数基金均能走出最大回撤并且净值能够触及历史新高。具体来看:

在2009年之前成立的265只主动股票型基金中,有232只基金的净值复权在2021年之后创下历史新高。仅有一只基金产品的净值从未超过2007 -2008年的净值高点。这只基金净值波动较大,2018年最大回撤率接近70%。好在基金经理力挽狂澜,抓住了2019年和2020年的白马股大行情,基金净值迅速修复,距离2021年的历史峰值仅差7%。即使该基金今年面临大撤退,但对于大多数在2020年前持有该基金的投资者来说,它仍然是有利可图的。

成立于2017年之前的1612只主动权益基金中,1487只基金净值在2021年后刷新历史最高纪录,仅95只基金的净值最高点停留在2017年之前,也就是说如果投资者在上述基金的净值最高点买入后,至今仍无法回本。值得庆幸的是,95只基金产品在2021年后的最好净值距2015年创造的历史最高点一度不到10%。

有基金经理表示,牛市的收获与回报,几乎都源自熊市的坚守与孤勇。从偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数的表现也能看出,尽管市场经历各种冲击,但净值曲线依然呈现出长期上涨趋势。

Wind数据显示,95%的主动权益基金复权净值于2021年后创下历史最高纪录,这意味着2021年前买入的基金,95%的概率均有机会解套。

我们无法预见未来,但从历史数据来看,对于大多数基金而言,时间是能够熨平大幅回撤的。

“套牢”基金回本需要多久?

有基金人士曾表示,时间是基金投资最好的朋友。如果不幸在基金净值的最高点入市,“套牢”基金回本需要多久?

2007年前成立的主动权益基金中,如在基金净值最高点入市,在经历2007年-2008年的最大回撤后, 平均需要2000个交易日才能回本,即多数基金在2015年的牛市才能创出净值新高。净值恢复最快的一只基金仅需191个交易日即可回到巅峰时刻。这只基金属于灵活配置型基金,股票仓位从2007年的40%逐步降至2008年底的不足10%,即便是低仓位运作,在2008年最大回撤仍高达30.19%。随后股市探底开启反弹,该基金在2009年也一路加仓,股票仓位一度超过80%,凭借高仓位运作,2009年8月产品净值超越前期高点。

值得注意的是,在大盘系统性大幅下跌的时候,多数基金无法逃脱大幅回撤的命运,而在大盘筑底反弹后,基金净值的恢复速度大相径庭,敢于进行仓位调整的基金经理表现突出。

2015年-2016年之间经历最大回撤的700余只主动权益基金中,40只基金的净值在1年内即恢复到回撤前的位置,而2018年羸弱的市场拉长了基金最大回撤幅度,拖累基金净值恢复速度。数据显示,2015年前成立的基金中,600余只基金平均耗费千个交易日,净值才从最大回撤中恢复过来。

以上不过是已知最坏的情况,若非买在基金净值的最高点,大多数基金的回本时间还要远远小于上述推算的时间。即使是从2007年和2015年的两次高点持有至今,最高收益率也依然有152%和45.24%,不但成功修复回撤所造成的亏损,并且分别还有最高7.39%和6.93%的年化收益率。

从中不难看出,大多数基金的净值能否超越前期高点,与市场紧密相联。A股市场牛短熊长,大部分都是熊市时间,而牛市极为短暂,对于基金净值表现同样如此,这种现状决定了等待是一种煎熬。

什么样的基金修复净值最快?

基金的背后依靠的是基金经理以及整个公司投研团队的专业支持,而基金经理对风险的理解决定了投资风格和偏好千差万别。

一位业绩突出的顶流基金经理曾表示,承受回撤也是一种风险补偿,20%的回撤都是可以容忍的,如果20%的回撤都忍不了的话,是很难赚钱的。该基金经理还表示,自己在2003年进入投资市场,一进场就被股市的惨状吓坏,因此成为了风险厌恶型投资者,并对市场本身非常敬畏。

这类风险厌恶型基金经理投资风格主要偏向低估值,追求安全边际,在市场遭遇系统性大跌时,管理的产品反而能抗住市场下跌。在市场好转时,这类基金净值很快就能修复回撤。比如偏股型基金中,万家精选A、英大国企改革主题、中庚价值领航和安信价值驱动三年年内回报为正,最新净值距产品净值最高值回撤幅度均不足10%,其中中庚基金的丘栋荣、安信基金的袁玮均是价值投资选手。

具备仓位择时能力的低仓位选手在市场好转时,凭借仓位优势,净值修复的弹性较大。在市场持续震荡时,不少基金选择控制仓位以回避市场的大幅波动,天相投顾数据显示,2022年一季度全市场偏股混合型基金平均可比仓位68.47%,较上期减少2.94%。从历史上2次大的回撤后基金净值修复速度来看,低仓位的基金净值修复速度显然要好于重仓位基金。

 艰难时刻!近2500只主动权益基金刷新最大回撤纪录!还能回本吗?需要多久?

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