最恐慌的时候过去了!上半年a股还有食品价格

发布于:2022-05-11 17:14:12 阅读: 评论:12 来源:基金交易见解

中信证券:市场底已二次确认,A股即将迎来价值和成长的共振上行

近期a股由于内外风险叠加,情绪宣泄严重,出现了三次严重背离。同时,随着三个临界点的到来,市场底部已经第二次得到确认,a股即将迎来价值与成长的共振上行。

一方面,近期a股的超调严重背离了国内政策宽松和稳增长的基调;投资者情绪严重偏离国内稳健的经济基本面;当前a股估值与历史和全球可比估值存在严重差异。另一方面,预计俄乌冲突局势的预期将逐渐进入改善的临界点;“两会”后稳增长政策进入重新发力的临界点;投资者严重的情绪宣泄和减仓行为也逐渐到了临界点。a股“市场底部”第二次得到确认,随着三大背离的修复,将迎来价值和成长的共振上行。

配置方面,建议坚持风格和行业均衡配置,坚守稳增长主线,继续围绕“两低”布局。近期重点关注锂电池、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等品种。预计将在第一季度报告中超出预期。

海通证券:市场调整的时空已经显著,回调后打开上升空间

沪深300经历了五轮下跌。参考历史,此次调整幅度较大,市场估值处于2013年以来的低位。资金负反馈压力不大:杠杆资金占比不高,资金净赎回不明显,北上资金短期流出但中长期仍会流入。全年市场震荡,近两个月的回调为后续市场留下了空间,关注价值,不断增长的攻势,如光伏风电、数据中心云计算等。

中信建投证券:靴子落地后,把握一季报行情

a股市场在前进的道路上一波三折,节后反弹如期实现。在国际局势紧张、避险情绪高涨的情况下,上周原油、基本金属等大宗商品价格暴涨(随后回落),引发了市场对经济衰退中滞胀的担忧。叠加a股市场微观流动性恶化,一定程度上出现资金踩踏现象:私募基金被迫抛售权益类资产,融资买入下降、融资融券卖出增加进一步放大市场短期跌幅。北方资本,尤其是配置型外资,上周出现了系统性的减仓。配置外资流入市场的新能源发电和贵金属方向值得关注。俄乌冲突系统性风险缓解后,外资有望重返a股。目前市场对美联储3月加息的预期已经基本消化,加息后增长风格有望反弹。高通胀和高利率的环境并不意味着增长表现不佳。处于高景气周期的行业,以科技板块为代表,依然可以有超额收益。

有望超预期的板块将主要集中在:1)一些景气度上升的周期性产品,如新能源金属/原油/有色金属/煤炭/航运;2)稳增长板块一季度领涨的银行/基建央企;3) CXO/光伏组件/IGBT和半导体材料/军工上游/隔膜和动力电池龙头/千兆宽带等。在增长部门的第一季度仍然保持了较高的景气度,其盈利能力没有受到明显损害;4)铁路/火电等。该公司的业绩在去年明显受损,预计将在第一季度回升。

国泰君安证券:短期有望反弹,投资的机会在低风险特征的股票

a股市场大跌,核心是投资者从定价“通胀”转向定价“滞胀”。地缘政治动荡只是加速了这一进程。短期有望反弹,但重建市场信心需要较长时间。在.之后

展望后市,我们认为短期地缘政治事件引发的供给风险仍可能继续发酵。从中期来看,中国的市场可能相对有弹性:1)中国的增长和政策周期相对有利,“稳增长”政策的储备空间相对充足,二季度左右增长可能会逐步好转;2)中国市场的估值在历史上相对较低,与其他主要市场相比具有吸引力;3)目前,中国作为世界重要的制造业大国,拥有世界上最大、相对完整的产业链。通胀压力可能相对可控,中国市场在全球供应风险中可能相对更具弹性。结构上,短期低估值的“稳增长”板块可能

会有相对收益,待宏观风险逐步平息后,高景气的成长领域和受成本挤压的中下游制造业可能迎来转机。

  当前关注三个方向:1)政策发力潜在有支持的领域,包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等;2)2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,风险已有所释放,转机待海外“通胀”风险边际缓解。

  招商证券:A股寻底、筑底或已经开启

  2月社融低于预期,疫情散点爆发,外部风险扰动仍未消除,外资流出增添新的压力,目前市场上悲观情绪较为浓厚。不过我们认为,当前市场已经开始出现一些积极信号,市场可能已经开始进入经典的寻底、筑底的过程,4月中旬至5月中旬,等待诸多不确定因素落地,A股有望重新回到上行周期。

  安信证券:弱市反弹会有,但大反转还需等一段时间

  资金负反馈对于市场影响最剧烈的阶段已经过去。对于大盘指数,沪深300指数较年初回落12.83%,较去年5月高点回落19.06%,一个重要的问题是到底是“下跌中继”,还是已经处于“战略底部”。客观而言,在目前外部因素(俄乌问题、美联储加息以及全球通胀)、房地产困局和国内疫情尚未明显缓解背景下,弱市反弹会有,但市场大反转还需要等一段时间。我们维持当前市场处于战略底部的认知,心向光明,3月A股“见龙在田”迹象显现,结构性行情依然坚定可期。

  步入3月,市场对于一季报业绩的关注会更加明显,Q1盈利超预期依然是当前市场非常认可的方向。根据从3月(3月12日数据)各细分领域2022年盈利增速一致预期环比2月和2022年1月来评估,2022Q1业绩可能出现持续超预期的细分方向为:周期品(钾肥、航运、炼焦煤、铅锌、氟化工)、新能源(锂、钴、太阳能、核电)、医疗服务(CXO、新冠检测)、制造业(电机、电子零部件、机床设备)等。

  兴业证券:最恐慌的时候已经过去,未来一个月市场迎来阶段性修复窗口

  最恐慌的时候已经过去,未来一个月市场迎来阶段性修复窗口。1)尽管俄乌谈判未达实质性进展,但俄乌冲突演绎至今,各方态度和制裁举措已基本明朗,形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且,从上周海外市场表现看,对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放,海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。2)国内2月社融总量、结构双差,大幅低于市场预期。但近期“稳增长”政策已在积极出台。两会明确全年GDP增长目标5.5%,并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划,且整体较去年有明显增长,同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码,未来进一步的降准降息可期。3)美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议,加息25bp基本已是“板上钉钉”,且大概率公布缩表计划,同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场,反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月,在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后,市场有望迎来一波修复窗口。

  二季度,大小风格会转向均衡,建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置:一方面,受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基金等板块;另一方面,继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期,继续聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等),2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G 等),3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等),4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等),5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

  西部证券:市场阶段性底部初现,A股市场上半年仍然有吃饭行情

  西部策略指出,市场阶段性底部初现,成长引领指数反弹。上周市场受到疫情反复担忧影响,外资大幅流出,引发市场非理性调整。随着年报和一季报披露期的到来,风格纠偏行情已经在调整中悄然展开。景气仍是市场反弹主线。

  展望后市,随着联储加息落地,叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间,市场流动性预期有望迎来阶段性修正。随着年报和一季报窗口期临近,A股市场上半年仍然有吃饭行情。在这样的环境之下,前期调整幅度较大,业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头,将迎来一轮修复性行情,将其称为风格纠偏行情。

  华西证券:慢工出细活,以守待攻

  慢工出细活,以守待攻。3月以来,在俄乌局势动荡、国际油价飙升、美欧货币政策转向等因素的影响下,A股估值快速调整。中长期我们对A股市场不悲观,但由于海外滞涨担忧短期难以消解,叠加国内疫情反复影响消费复苏节奏,因此市场风险偏好的修复也非一蹴而就,预计A股短期内仍将以“反复磨底”为主,建议“以守待攻”。

  具体到行业上,关注三条投资主线:一是低估值与受益海外通胀品种,如“银行、地产、贵金属(黄金)”等;二是疫情防控受益相关,如“医药生物”;三是受益于政策(扶持)推动的主题相关,“新能源(光伏,储能)、半导体、东数西算、三农”等。

  

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