十大券商春节攻略:“开门红”条件已经具备!新的一年市场忧虑有望消退并积极加仓?

发布于:2022-05-11 17:14:15 阅读: 评论:8 来源:基金交易见解

中信证券:A股超调带来了布局上半年的更好时点

中信证券认为,1月高位群体性崩盘引发资金连锁反应,节前市场流动性压力峰值已经出现;信用的拐点仍需时间验证,年报预告亮点较多,目前是基本面预期的底部;春节假期效应叠加海外风险担忧,节前已出现风险集中和过度释放,情绪底部也已出现。政策的底已经清楚了。在“情绪底”和“市场底”的共振下,a股的超调为上半年的布局带来了更好的时机。建议围绕两个低位积极布局,以满足市场的起点。具体包括:1)基本面预期相对较低的品种,重点关注中游制造业,如前期受成本问题打压的汽车、光伏风电设备,以及基本面仍预期较低的航空、酒店;2)对于估值仍相对较低的品种,建议关注房地产信用风险有望缓慢释放后的优质开发商、建材家居企业、中概股冲击后的港股互联网龙头、新材料等具有新业务能力的精细化工企业。

国泰君安证券:节前负面因素已在弱化,开年积极加仓

国泰君安证券认为,a股虎年开门红在即,节前利空因素逐渐减弱。市场会随着积极因素的改善而逐渐回暖,在新的一年积极加仓。1)站在目前的时间点,节前的利空因素已经明显减弱。节前美联储加息预期继续增强,全球股市继续调整。但春节期间,随着流动性预期负面影响的消化,美股企稳反弹,本周四美股的调整主要是权重股业绩的拖累而非流动性预期的改变。同时,考虑到节前a股已经逐渐对流动性预期的变化进行了定价,未来海外流动性预期的负面影响将继续边际减弱。此外,在风险偏好上,海外俄罗斯和乌克兰的地缘政治冲突有所缓解,国内房地产的信用风险将逐渐落地,分母端的负面因素正在明显减弱。2)积极因素会逐渐向上修正。1月份地方两会相继召开,稳增长需求强烈。其中,多国政府上调2022年固定资产投资目标增速,基建和制造业将成为重要抓手。随着3月份全国人大会议的临近,稳增长政策将加速实施。3)另外,从日历效应也可以观察到,春节后的市场表现明显好于春节前。综合来看,春节后市场有望逐步回暖,年初积极加仓。

行业配置:把握消费与基建。行业配置上,按照稳增长的发力先后顺序、盈利的边际改善程度,推荐:1)消费:加速迈出预期底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的生猪、家电、家具以及社服/旅游、白酒等方向;2)基建:基建投资改善,助力“兴基建”未来超预期,推荐建材、建筑、电力运营等方向;3)金融:券商、银行;4)消费电子。

中信建投证券:节后市场担忧有望消退,“内松”大于外紧

中信建投认为,今年市场将迎来经济基本面先降后升,稳增长政策前高后低的一年。政策和盈利预期的波动可能导致市场大幅波动。全球流动性收紧、盈利下行压力、政策刺激预期兑现等因素可能会压制上半年市场,但随着经济企稳回升、疫情逐步好转、增量资金流入市场,a股也有望再度上涨。全年来看,预计先守后攻,下半年好于上半年。

目前,市场情绪已达到近三年来的最低点,主要股票指数和印度河流域

板指跌12%。有投资者担心春季行情是不是没了,全年是不是要迈向熊市了。海通证券表示,今年全年大概率是震荡市,春季行情只是迟到,不会缺席。

  ①对比08、11、18年初,当前股市估值较低且政策偏松,今年大概率不是熊市,更可能是长牛中的休整年,是震荡市。②1月市场下跌源于担忧国内稳增长力度、海外加息、俄乌关系紧张等,扰动正消散,春季行情只是迟到,不会缺席。③稳增长型春季行情往往先价值后成长,如低估的金融地产、高景气的硬科技(新基建)。

  广发证券:A股节后开门红,建议布局低PEG科技+“稳增长”和“双碳”交集

  广发证券表示,3大因素的变化将支撑A股开门红,(1)短期市场对于美联储的加息预期已经较为充分计价;(2)春节后到两会期间,“稳增长”政策会密集落地;(3)判断绝对收益产品减仓的“负反馈”基本结束。建议积极布局A股节后开门红行情:除了我们前期提示并获得显著超额收益的地产/基建链以外,还可以重点关注低PEG的科技股以及“稳增长”和“双碳”交集的价值股(国企传统产能“低碳转型”再加杠杆)。

  兴业证券:“开门红”的四个条件已经具备

  兴业证券表示,但当前,“开门红”的四个条件已经具备:条件一、海外风险释放接近尾声,假期全球共振向上。年初以来,海外市场大跌持续抑制A股表现。但春节假期期间,海外市场整体表现较好。市场逐步消化美联储加息预期,风险偏好整体有所回升。对于A股,节前市场已大幅回调、成交量显著收缩,避险情绪已充分释放,叠加外围市场的强劲表现,有望提振节后国内投资者的风险偏好。条件二、国内政策宽松持续落地。近期发改委表示“坚定实施扩大内需战略”,要求“着力释放消费需求”、“促进投资合理增长”等。条件三、基金发行回暖,机构全面启动自购,存量博弈的格局改善。1月下旬以来,基金发行已在回暖。1月17日至28日,偏股基金新发754亿,全月累计发行1028亿,基本回到正常水平,为市场提供增量资金。与此同时,基金自购规模也显著增加。虽然历史上看公募基金自购规模放量不等于抄底型号,但市场大幅下跌后往往基金大规模自购是重要的底部信号之一。条件四、热门赛道拥挤度回落至低位。结合成交占比/成交额分位、换手率、30日均线上个股占比、融资买入情绪、研报数量占比分位五大拥挤度指标来看,“新半军”中,新能源板块的拥挤程度大幅回落,拥挤度指标多已大幅低于阈值下限;半导体板块拥挤度也大幅降低,拥挤度指标均已低于或接近阈值下限;军工板块交易拥挤度较前期也显著回落,大部分指标也回落至均值上下。

  因此我们判断,节后随着海内外风险的逐渐缓解、政策宽松持续落地、存量博弈格局逐步改善、热门赛道拥挤度回落至低位之下,市场将迎来“开门红”。

  投资策略:一方面把握金融地产等低估值修复行情,另一方面以长打短、逢低布局“小高新”。长期,聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等),2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等),3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等),4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等),5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

  华西证券:A股将演绎先扬后抑,理性看待本轮春季行情演绎

  华西证券表示,A股正逐步消化负面因素,节后有望迎反弹。1)海外方面,美联储1月议息会议基调偏“鹰”,但当前市场对美联储加息预期已比较充分,且海外政策转向不会制约国内货币政策取向;2)股市微观流动性方面,1月以来公募基金纷纷开启自购,同时热门基金产品逐步放开申购限制,节后增量资金有望流入A股;3)春节期间海外股市有惊无险,国内方面稳增长政策将持续发力,A股市场风险偏好也将有所修复;4)当前A股整体估值合理,多数申万一级行业估值位于2010年以来中位数以下,具备一定安全边际。

  2月A股投资建议:A股演绎“先扬后抑”,理性看待本轮春季行情。年初以来,在海外货币政策收紧预期和资金节前避险因素扰动下,A股市场风险偏好持续转弱。春节期间,海外股市有惊无险,全球主要股指多数上涨,同时国内政策层接连发声提“稳增长”,节后市场情绪面有望修复。此外近期公募开启自购和热门基金放开限购,有助增量资金节后流入A股,2月份A股有望迎“超跌反弹”。鉴于当前美联储定调偏鹰派,海外货币政策收缩预期较强,在三月美联储议息会议落地前,全球风险资产仍将受到一定扰动,预计A股更多还是以结构性行情为主,建议理性看待本轮春季行情。配置上,关注三条主线:1)受益于地产政策边际改善的房地产及其上下游产业链;2)受益于政策(扶持)推动的强势主题相关,如:新能源(车)、数字经济、种业;3)猪周期底部反转的生猪养殖板块等。

  国盛证券:没有躁动,但无需再悲观,农历年行情或开启

  国盛证券认为,首先,近期美债利率波动已经有所收敛,海外风险偏好企稳回暖,外围冲击基本得到释放;其次,随着近降息降准接连落地,宏观流动性进一步宽裕;而公募发行额从1月中旬开始出现企稳回升,短期内增量资金匮乏的局面有望得到缓解;再者,随着近期股市和国债利率的下跌,宽基指数股权风险溢价已攀升至+1倍标准差区域,股-债配置性价比逐渐显现;最后,历史经验显示,春节后至两会前市场风险偏好显著提升,A股整体表现并不差。综合各方因素,预计短期内市场的下跌已经步入尾声阶段,2月将迎农历年行情开启。

  短期风格或进入平衡期,高低估值有望迎来共振式反弹,中期来看稳增长仍是季度级别主线。前期成长股的压制力在近期有所缓释,短期内成长股有望迎来周度级别的超跌反弹,市场风格进入平衡期。而中期维度下,伴随信用环境的企稳、M1-PPI剪刀差向上修复,以及上半年增长压力加大之际政策持续性发力的预期升温,基本面定价逻辑下,稳增长仍将是Q1最大的贝塔主线,价值股有望继续引领。

  策略建议与行业推荐:(一)信用条件已经迎来真正意义上企稳,M1-PPI继续向上修复,政策有进一步宽松空间,稳增长依旧是Q1最大的贝塔主线,推荐优质银行与国企开发商、建筑/建材;(二)节后市场风险偏好有望提升,短期维度推荐新基建发力方向的通信、数字经济概念催化下的计算机;(三)上游成本反转的家电,以及受益于开放政策的航空机场。

  民生证券:等待市场向上的力量,共盼春来

  民生证券表示,稳增长和宽信用政策本身肯定会存在“时滞”,而市场的交易逻辑是预期抢跑——基本面验证,这造成了股价上的波动。12月金融数据总量上已经有所改善,但结构不佳,但应该认识到:总量的企稳将是政策推动的验证,而未来结构的优化则是新的共识形成的来源。投资者可以“顺大势,逆小势”:当下中美通胀水平的差异,让国内最终有能力以通胀上行换取经济增长的恢复。当下更多的是在调整后等待积极的信号出现与市场新共识的形成。值得注意的是:金融与中上游板块在4季度中业绩的强韧性,与过往在经济衰退期业绩大幅下滑的情况不同,趋势改变下应关注未来需求恢复过程中的业绩弹性。

  信用的收缩、经济的低迷与海外通胀压力在2022年以来深深困扰着全市场投资者。无论是价值还是成长,鲜有人做到“独善其身”。未来国内需求回暖与通胀回升的概率依然在不断增大,做多通胀与做多需求在短期不会矛盾,更长期视角或有分化。推荐:有色(铜、铝、金)、银行、原油(油气开采、油运)、煤炭、房地产和钢铁。主题上,推荐乡村振兴(数字政务、县域消费)。

  浙商证券:超跌之后短期或有阶段性反弹,继续布局“三低”

  浙商证券表示,超跌之后短期或有阶段性反弹,但展望2月至3月我们认为并非进攻良机,耐心等待美联储加息落地,继续挖掘具备“三低”特征的稳增长链和出行链,同时储备以科创板为代表(以半导体和专精特新为代表的国产替代、智能驾驶、以工业软件为代表的工业智能化等)的新成长链。其中,针对“三低”方向,就稳增长而言,关注银行、房地产、建筑、家电、公路等;就出行链而言,关注机场、航空、酒店等。

  2月4日美国1月非农就业发布,进一步增强美联储加息预期。而此前的1月份美联储议息会议上,鲍威尔释放鹰派信号。在此背景下,我们认为上半年应关注美联储加息的扰动。

  复盘1990年以来美联储加息周期中,美股、A股和港股的走势,可以发现:(1)美股往往在加息早期或加息末期出现调整;(2)而在美股调整期间,A股和港股也往往受到阶段性影响,但影响大小不一。

  年报预告和Q1前瞻线索:就21年报预告,超预期视角下,非银、美容护理、煤炭、环保、家电、医药等行业的超预期公司占比居前。就22年一季报前瞻,结合我们测算口径,同比增速居前且环比改善的行业有,交通运输、有色金属、煤炭、传媒、汽车、通信、商贸零售、医药、非银等。

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