a股市场走向新高!宁珠线新一轮行情蓄势待发

发布于:2022-05-11 17:14:16 阅读: 评论:8 来源:基金交易见解

中信证券:积极参与本轮风格切换,保持均衡配置的同时重心继续向价值偏移

宏观经济和政策环境持续改善,在宏观流动性阶段性充裕的情况下,市场流动性逐步改善。中信证券建议继续积极参与本轮风格切换,保持均衡配置的同时,配置重心继续向价值偏移。

首先,国内经济和政策环境总体向好。预计国内经济在8月触底后将逐月好转,短期扰动缓解后四季度经济将恢复正常;在政策缓解供需矛盾、期货投机逐渐缓解后,国内大宗商品价格有望在8、9月见顶;同时,政策预期继续修正,政策效应的积累改善基本面预期。其次,年底前宏观流动性将保持阶段性宽裕,四季度RRR降息有望在10月份落地;同时,资管新规过渡期结束,理财产品预期收益率下降,流动性持续溢出;且散户是近期增量资金的主要来源,市场流动性环境有望继续改善。最后,四个信号已经明确。风格切换时,依然建议在配置上保持平衡,重心会继续向数值转移。结合景气度和估值,寻找细分轨道的正预期差,从三个方向入手:左价值板块中消费和医药细分的高景气度;继续关注制造业和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体和锂电池;关注a股金融板块和港股互联网龙头的估值修复机会。

国泰君安证券:经济与盈利预期下行的斜率最陡阶段已出现,A股市场正驶向新高

自7月底以来,a股市场已连续38个交易日录得万亿成交,其中既有存量资金的博弈,也表现出换手率的上升(0.61%1.49%);也反映出新的增量资金持续入市,将股市推升至近六年新高。

国泰君安证券认为,本轮上涨行情的核心在于分母的驱动:1)教育双降、房地产新规、反垄断等政策不确定性逐步落地,整体风险评估下降。2)北交所成立的公告,以“专业化、创新化”为代表的中小企业迎来了新鲜水源,资本市场改革步伐加快。同时,随着近期中美对话机制的开启,市场风险偏好稳步上升。3)稳增长、稳就业背景下,随着货币信贷的宽松释放,无风险利率下行成为提振市场的关键驱动力。往后看,经济与盈利预期下行的斜率最陡阶段已出现,随着分母端发力与预期修正,A股市场正驶向新高。

行业推荐券商/新能源/旧能源均有配置。一方面,理财业务有助于券商的二次增长曲线。另一方面,考虑到主轨景气上行趋势的延续和总需求的弱复苏,盈利优势依然突出。目前需要追求三次能源革命下的供需紧平衡。重点行业推荐:1)第一券商;2)继续推荐光伏和新能源汽车两个超级赛道配置机会;3)周期盘中景气方向在钢铝玻璃供需格局有所改善的轨道上。

海通证券:新一轮上涨正在展开,未来单日成交额有望更高

8月以来,沪深300指数上涨。上周以大盘股为代表的上证综指突破3700点。一些投资者开始思考,今年2月以来以小盘股为主的行情是否会反转,大盘股的春天是否又要来了。海通证券认为,今年大小市值风格的轮动只是一个表象。今年沪深300弱于中证500。本质是今年的大消费、大金融继续跑输资源股和中游制造业股。回顾过去,投资者应该关注ind的发展

自7月份以来,当前市场高成交额背后是机构逐步完成调仓,未来单日成交额有望更高。,市场的日成交量已超过1万亿元,增量资金正在不断进入市场。海通证券预计,今年1-8月资金净流入超过1.4万亿元,其中7-8月净流入接近3000亿元。但在成交量放大、增量资金持续进入的背景下,市场主要宽基指数基本持平。

招商证券:A股出现普涨普跌的概率较低,市场仍然是结构性为主

今年

与2015年和2018年均有相似之处,核心是社融增速低增长,上半年出口尚可,有局部产业趋势,导致中证1000在2月之后显著强于沪深300。而今年和2015年类似之处是,逐渐进入“类资产荒”状态,增量资金持续入,但又不似2015年由于杠杆资金加入,所有股票均同时上涨,本轮“类资产荒”下居民更多的通过公募私募产品化持续稳定入市,要想推动所有板块同时上涨仍然较难。

  而目前的公募成交趋于更加活跃、私募加速入市,使得行情呈现“选股扩散”“主题投资”更加活跃的特征。综合考虑业绩趋势、当前流动市值、支持实体经济的力度、以及前期行业和风格表现等一系列因素我们认为,A股出现普涨普跌的概率仍然较低,市场仍然是结构性为主。

  参照历史资产荒下投资逻辑和本轮的特征,招商证券认为“含权财富管理”“流动性驱动”“稳增长升温”“绩优现金牛”等四个投资逻辑及对应资产也将会迎来机会。对应行业可以称之为“含权理财高券商”“医疗军工计算机”“建筑电力”,风格方面,白马蓝筹企稳需社融企稳回升预期升温,越接近年底,企业盈利增速进一步削弱,政策预期越强烈,越可能出现风格均衡的特征。

  中金证券:A股增长逐步下行,政策趋向宽松

  上周披露的部分8月经济数据继续显示海内外需求端的差异,疫情后“生产强、需求弱”的格局可能仍在延续当中,在周期品价格仍然保持坚挺的背景下,市场资金对于周期板块的关注度也保持高位。刘鹤副总理在近期的多次讲话中重提支持“民营企业发展”,市场整体的情绪有所好转,而前期不确定性较强而回调明显的消费等板块近期也有所企稳。从历史经验看,在经济增长下行相对明确,而政策逆周期调节仍未明显发力或宽松程度不够的阶段,指数层面表现可能往往相对平淡。

  配置建议:景气成长短期把控节奏,配置更均衡。1)高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。估值趋高,短线波动加大,近期若出现明显调整可逢低吸纳;2)泛消费行业:在泛消费,包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域自下而上择股;3)关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期:有色金属如锂等,化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的“老白马”个股以及“专精特新”等主题。

  兴业证券:百花齐放如期演绎,A股行情加速,风险偏好持续提升

  “夏日避暑”、“颠簸期”后,百花齐放如期演绎。A股行情加速,风险偏好持续提升。对于交易型选手,兴业证券建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手,建议继续立足长期,围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。

  投资策略:拥抱长期、拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等),2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等), 3)AIoT(计算机、通信、电子),4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

  安信证券:宁组合主线新一轮行情蓄势待发

  安信曾指出A股投资从中期角度看,最关键的是高景气度投资,这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定的。今年在双碳与供需缺口背景下,新能源与旧能源都有高景气属性,因此出现了轮动表现,但新能源景气本质是渗透率长逻辑,而旧能源最终是找到新的价格波动中枢。站在当前时点,安信证券认为以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。从基本面来看,行业高景气获得中报以及中观高频数据验证,甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看,以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声,新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看,中美关系的阶段性缓和,或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。

  配置方向仍以高景气赛道为主:1)配置性机会,高景气长赛道:继续看好,逢调整布局:新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、专精特新“小巨人”。2)交易性机会,低估值阶段性高景气:钢铁、煤炭、券商、建筑等。

  山西证券:市场热情高涨,指数将延续震荡向上走势

  市场方面,上周全A指数上涨,成交量维持高位,北向资金持续流入。板块表现方面,本周采掘和钢铁板块涨幅居前;房地产和电气设备板块跌幅居前。目前市场整体热情较高,投资者普遍偏乐观,但板块轮动迅速,资金博弈依旧存在。估值方面,结合盈利预期来看,目前A股整体估值依旧处于低位,科技行业持续维持高增速,消费题材仍有回暖空间,A股整体基本面支撑较强,指数长期震荡向上走势延续。

  预计未来题材轮动格局还将持续。虽然目前市场主线以周期为主,但如医药、食品饮料、电子、通信等消费成长板块估值已经处于短期低点,继续调整空间有限,预计未来题材走势分化将有所缓解。中期来看,我们认为未来消费复苏还将持续,消费板块将迎来估值和盈利预期修复行情。

  对于周度重点关注板块,首先,建议投资者关注化工板块。另外,建议投资者继续关注医药板块。最后,建议投资者继续关注军工板块。中长期来看,我们建议投资者持续关注三个方向。消费板块:休闲服务、医药。长期优质赛道:碳中和、科技类、新基建。稳健底仓品种:大金融。

  开源证券:高成交量背后的新共识是价值回归,保持继续看多

  长期的高成交额与震荡之后,市场在上周实现了向上突破。指数突破体现价值回归正在发生,从行业上来看,上游周期行业继续领涨,与宏观经济总量相关的交运、建筑、非银、银行也涨幅居前,成为指数突破的重要力量。经济的总量与结构,分别处于左侧与右侧。从社融来看目前看到了部分结构性的好转,还没有出现明显的总量企稳现象。财政发力中,基建链条也在出现些许改善,但全面的上行还需要时间。PPI上行与出口链景气仍然延续,出口仍然维持高景气,8月份出口金额当月同比为25.6%,超出一致预期的19.6%。资源股重估下石油、黄金的重要性在系统提升。

  在传统资源、材料类企业长期盈利能力进入改善通道后,2010年以来看商品做股票的投资策略需要被修正,股票正成为比商品更好的投资工具,本轮对于资源类企业的重估将是历史级别的,开源证券看好:油气、有色(黄金、铜、铝)、钢铁、煤炭,以及船舶制造、化纤等细分领域,进入9月份,宏观经济数据出现结构上的好转,总量企稳的预期逐渐走向现实,价值风格回归条件已经成熟,建议积极布局:券商、银行、建筑、房地产。指数/风格/主题上继续推荐上证50/中证红利/中字头/大盘价值。

  粤开证券:市场分化下,应继续寻找结构性投资机会

  市场分化下,即便是巨量成交也不能一拥而上,应继续寻找结构性投资机会。配置方向上:

  确定性业绩更有望享受确定性溢价,高景气板块仍有较高胜率。成长赛道的长期收益取决于产业趋势,中短期节奏受到流动性和市场情绪的影响。近期成长板块整体市场风格偏向均衡,但是在下半年流动性和政策有支撑的预期之下,我们认为业绩高增长且能持续的板块仍然值得布局,智能制造和科创板块行情有望延续。根据一致预期,2021-2022年净利润增速高增长的板块包括电子、通信、汽车、电气设备、化工、有色等。

  市场分化下,板块内部需要进一步挖掘细分板块结构性投资机会。比如新能源汽车板块的锂电中上游、电子板块的功率半导体/VR产业链、机械设备的高端机床、大消费板块中国庆中秋假期受益板块、光伏和风电设备、有色板块的电解铝和新能源金属、建材行业受益于专项债加速发行和基建投资升温的水泥/玻纤、通信板块的5G基建/绿色IDC/光模块等等。二、关注中小市值企业的投资机会,寻找专精特新中的“配套专家”和“单打冠军”标的。三、市场分化下板块轮动较快,热门概念板块切入或有较高胜率。

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