马上拉起!准畅通结构科创板在牛市初期抓了新能源和半导体

发布于:2022-05-11 17:14:21 阅读: 评论:17 来源:基金交易见解

中信证券:市场极致分化接近尾声,紧抓新能源、半导体

经济阶段性扰动加大,政策调整超预期。投资者对经济疲软和流动性强劲的预期转向一致,短期市场的极端分化即将结束。7月中下旬可能出现阶段性回调,预计三季度末出现彻底反转。中报季继续把握高景气制造业主线,关注军工等相对滞涨行业。

首先,预计6月份宏观数据总体平稳,但结构性扰动会增加。整体RRR下调主要是为了应对阶段性经济扰动,防范金融风险。其次,在超预期的政策调整之后,投资者对经济节奏放缓的预期已经从分歧转向一致。对经济疲软和流动性强劲的高度一致预期可能会推动市场分化在下周结束。最后,博弈因素可能导致7月中下旬市场分化的阶段性回调。但预计修正后的增长制造业板块在中报季仍将主导市场,在三季度末经济复苏步伐再次加快之前,目前的市场分化格局不会逆转。配置方面,建议继续关注中报季新能源、半导体等高景气制造业主线,把握阶段性回调带来的入场机会。此外,重点关注军工、计算机板块中一些报告高景气但相对滞涨的子行业。

海通证券:牛市仍处在中后期,股市资金面依旧很充裕

看看下半年市场的原因之一:宏观流动性中性,股市微观资金充裕。第二,在企业利润扩张方面,ROE峰值预计在21Q4-22Q1。第三,市场情绪60-65度,风险偏好有提升空间。以毛指数为代表的龙头依然配置较好,利润增长较快的智能制造弹性较大。

国泰君安证券:弓满弦张,拉升在即

大势判断:弓满弦,引体向上迫在眉睫。6月27日,君主策略提出“新动力,上涨未完待续”,认为在新动力无风险利率下行趋势下,市场上涨并未完成,维持观点不变。分母是乐观后市的核心驱动力:一方面,随着6月通胀拐点和社会金融温和触底,宏观环境继续确定,风险评估下行驱动力持续;一股更强的力量已经到来。此前,市场对无风险利率下降的预期差异较大。然而,整体RRR削减信号和6月份强劲的金融数据正在使差异适度收敛。未来在通胀回落、稳增长压力下,无风险利率下降将成为市场的核心驱动力。此外,受通胀预期下行和容忍度提高、拜登财政刺激规模缩小、德尔塔病毒担忧等因素影响,美债利率已降至1.4%以下。在其指导意义下,未来很难对分母造成太大的扰动。分子也有帮助:中报业绩预告预喜率高,二季度利润有望继续高速增长。游戏盈利将为市场注入新的活力。本周受非法证券活动监管政策及海外市场调整影响,上证综指震荡为主。回过头来看,无风险利率的下行推动市场如箭在弦。目前正是买入赔率和胜率极佳的时刻。

科技成长到觉醒时刻。最近沪深300的走弱和领先成长风格就是成长领先行情的最好展示。一方面,科技成长近期表现越来越耀眼,持续引领各种风格。另一方面,在增长的领导下,内部每

央行全面降准,均以降低实体融资成本、发挥健康资本市场融资功效为主要目的,支撑了贴现率下行驱动的“金融供给侧慢牛”。全面降准夯实了本轮利率的顶部,稳定了市场的风险偏好,A股“乘流而上”;但Q2贷款需求指数已经回落,下半年对央行“预防性应对”背后的潜在风险保持跟踪。坚定“市值下沉”的配置思路—1。中报高增、政策供给约束的“小盘价值”(钢铁、稀土/铝、玻璃、化纤);2。即期/预期业绩好且高低估值分化大的小盘成长(光学光电子/医疗器械);3。主题关注碳中和(新能源车/光伏)。

  安信证券:A股市场整体还是震荡市,继续向中小盘延伸

  上周三,国常会提及“适时降准”,上周五下午央行宣布“全面降准”的决定,许多投资者表示关心降准带来的市场影响。安信证券认为,本次降准其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号,同时因为四季度之后的一个阶段可能面临中国经济增速放缓和美国货币政策边际收紧的组合,因此在这个阶段的降准有一定的打提前量考虑,预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调,但持续显著宽松加码也面临制约。

  从整体上看,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。而在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎,同时在成长期高景气行业的股票选择中,进一步向中小盘延伸。

  招商证券:业绩仍是核心抓手

  在降准置换MLF的情况下,降准从总量上来说已经是一个相对中性的工具,更重要的是调结构和降成本。在当前货币政策整体保持稳健的格局下,业绩仍是市场的主要锚,建议围绕半年报超预期、三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,聚焦受益于全球工业生产恢复的中国工业品板块、部分关注度较低的涨价领域以及电动智能汽车产业链。风格方面,过去一段时间投资者在中小市值公司中挖掘管理水平较好、业绩持续性不错的标的进行布局,未来一个季度可能仍将持续。

  兴业证券:科创“小巨人”正当时

  展望后市,市场整体上没有系统性风险,平淡中寻找新奇,结构性机会依然精彩纷呈,特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”,与“碳达峰碳中和”相关的机会。1)降准后,货币政策稳健的取向没有改变,没有“大水漫灌”,主要聚焦解决存量风险,防范信用风险,防止“2018”重演。2)宏观平淡,整体市场结构性机会为主,短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。3)配置层面:成长依然是推荐的核心主线,但是更关注性价比,更关注赔率更好的方向与个股,特别是市场关注度不足的“小而美”科创小巨人。另外,淘金“碳达峰、碳中和”相关的建材行业的玻璃、有色的电解铝等具有阿尔法属性的优质核心资产。

  成长是下半年主旋律,7 月聚焦科创“小巨人”和“碳达峰碳中和”相关细分方向。

  浙商证券:科创板处在牛市初期

  近期市场波动加大,分歧也较大,对此:一则,市场整体处在新阶段的战略底部;二则,科创板处在牛市初期,易涨难跌,波动带来布局良机。

  1、科创板迎来产业、业绩和降准共振:站在当前,科创板仍处牛市初期,一则基金配置低,二则多数公司股价在底部,因此整体易涨难跌,珍惜波动带来的黄金坑。央行降准释放流动性进一步强化科技风格,随着中报陆续落地,科创板中半导体、5G应用(工业智能化&汽车智能化)、生物医药的优质龙头将走出盈利和估值双重驱动的行情。

  2、站在当前,重视科创板的战略配置价值:科创板由一批上市近两年的新股构成,产业分布以半导体、5G应用、生物医药为主,由此衍生的特征有,业绩增速快(21年和22年的预测盈利增速为67%和38%)、估值相对低(21年和22年对应估值为57倍和43倍)、基金持仓低(接近于2012年的创业板配置占比)。产业趋势决定牛市方向,宏观经济影响运行节奏。展望下半年,风格从蓝筹转向成长,降准进一步强化成长风格,科创板迎来产业、业绩、风格等因素共振的行情。

  3、业绩为王,跟随中报战略配置头部公司:截至最新,科创板中总市值在300亿以上的公司有44家,产业分布集中在半导体、智能制造、生物医药。结合盈利预测,这批公司的19年、20年、21年预测、22年预测的盈利增速分别为56%、76%、66%、42%,具备高景气。随着中报陆续落地,业绩为王,科创板的优质公司将走出盈利和估值双重驱动的行情,重视半导体、以工业智能化和汽车智能化为代表的5G应用、生物医药的优质头部公司。

  粤开证券:央行历次降准首日上涨胜率56%,积极布局高成长

  通过复盘近十年央行全面下调存款准备金率后,股市的表现:宣布降准后的首个交易日,大盘共计出现了9次上涨,7次下跌,胜率56%。整体来看,降准后市场一般在情绪面的提振催化下上涨,之后逐步回归常态。

  展望后市,经济复苏将持续深入,经济增速将有所放缓,未来总需求的增长将重回内生增长轨道,且经济复苏并不均衡,呈现结构性修复特点,叠加海外流动性收紧步伐渐行渐近,宏观环境存在复杂多变的不确定性。另一方面,货币政策在维持“稳字当头”的基调下,更加重视结构性调整,此次超预期降准也扭转市场对下半年流动性担忧,打消市场对资金面的担忧。通过对近十年降准后市场表现来看,短期对市场情绪面或有提振作用。从风格来看,成长板块或相对受益。

  高增长或将是下半年A股的主旋律。从配置角度来看,建议下半年重视自下而上的选择,布局行业成长空间巨大、业绩增速确定性强以及受益“十四五”红利支持的行业板块。积极布局高成长的同时,大消费部分细分领域长期配置逻辑仍存。因此,建议下半年重点布局新能源、大科技为代表的成长股以及生物医药、大消费细分赛道的长期配置,同时关注部分低估值大金融与顺周期的表现。

  国盛证券:降准无碍结构,继续看好科创

  近期决策层再次启动降准工具并迅速落地,引发市场对后续走势及风格的关注和议论。但国盛证券认为,降准并不是改变市场整体、乃至结构的主要矛盾。继续掘金科创。7、8月科创板再度迎来解禁潮,但本轮解禁窗口更长、分布相对均衡且主要是非指数成分股,对市场影响相对有限。建议利用波动找机会。在下半年海外大概率进入Taper进程,与此同时国内经济有韧性但难高增,并且通胀等压力下货币宽松空间也有限的情况下,市场整体仍将延续震荡。而本轮降准,无论是对市场整体,还是结构上,都不构成大的影响。

  着眼未来、把握当下、配置科创。三条线索“掘金”科创板:1)上市以来回撤较深,已跌破发行价的;2)业绩增速一直领跑科创的“高成长”;3)开拓A股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。景气的确定性较强、有望高增长的新能源汽车、半导体&消费电子、AI、CXO服务&医美以及次高端白酒等细分赛道。受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。

  机构论市:

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