掘金 科技 震撼是布局的时候了!2月震荡难再现 市场仍将震荡上行

发布于:2022-05-11 17:14:22 阅读: 评论:19 来源:基金交易见解

中信证券:7月A股共振上行,把握新的入场时机

7月份a股整体将处于平静期向共振上行期过渡的阶段,期间市场预期、驱动力、主线都将发生变化。中短期博弈资金的退潮会加大市场波动,风险扰动需要时间消化,投资者心态会发生变化。未来,基础面料将成为他们新共识的基准。建议继续坚守高景气主线,把握市场结构波动下的新进入机会。

首先,预计7月份非机构资金主导的博彩交易将退潮,市场有望从一致上涨的共识逐步回归常态。市场由估值驱动转向盈利驱动,市场主线由高弹性转向高景气。其次,基本面回暖、流动性稳定的中期趋势不变,但其短期风险扰动需要时间消化。国内经济短期扰动制约复苏步伐,市场更担心信用风险暴露。同时,7月份银行间流动性的扰动可能会加大。最后,投资者一致的上涨预期可能会消散或引起短期调整,但转为持续快速下跌趋势的可能性不大。公募基金将继续应对赎回压力,北上资金月度净流入将放缓。游资和散户在获利回吐、降低杠杆的同时,会伺机移动仓位。预计基本面将成为投资者新共识的基准。建议继续坚守高景气主线,重点关注新能源、科技自主、国防安全、智能制造四大主线,把握市场结构性波动带来的新进入机会。

海通证券:牛市不变,市场中枢有望抬升

今年市场分化加剧,个股和基金的净值差大于往年。只要行业景气度高,涨幅就大,高估值不是障碍。这是牛市后期的特点,市场风险偏好高。下半年,市场中枢有望上升。以毛指数为代表的龙头仍处于较好配置,利润增长较快的智能制造弹性较大。

国泰君安证券:市场仍将拉升,穿越黎明前的黑暗

在不久的将来,调整应该区分预期和交易因素。在通胀见顶/盈利增长压力的催化下,无风险利率将迎来下行,叠加风险评估下降,市场仍将上涨,以中报为灯,穿越黎明前的黑暗。区分期望和交易:希望,反击。上周,市场进行了调整。一方面,核心资产跌幅明显,上证50和沪深300分别下跌3.59%和3.03%;另一方面,境内外资金呈现结构性流出,沪深两市融资净买入下降,北上资金一周净流出157.97亿元。资金撤离和市场回调的背后,更多的是交易层面的行为,而不是预期层面的反转。不要因为短期的恐慌而忘记了长期的方向。展望后市,新的希望正在酝酿:国内经济复苏的顶部区间逐渐清晰,宏观环境的不确定性陆续落地,风险评估下降且无风险利率有可能下降,分母仍在拉高。此外,随着中报业绩预告披露窗口的开启,游戏盈利将为市场注入新的活力。

龙头策略不再必胜,成长力度成为股价分化的主导因素。2020年的市场特点是核心资产普遍上涨,这种趋势随着春节后蓝筹泡沫的破灭而终结。2021年3月起,核心资产开始分化。其中,具有高景气度和高成长性的核心资产的股价表现突出

市场和估值的预期变化导致了回调。需要持续跟踪经济基本面的变化,以确定企业利润的变化。展望后市,市场仍将处于区间震荡状态,整体震荡上行趋势仍在。但短期内突破上升趋势的机会不大,波动性会加大。国内方面,二季度经济处于边际下滑状态,没有系统性的改善基础。回调之后,4-6月市场将出现反弹。投资者再次逢低买入新能源汽车、半导体、光伏、医药等优势行业。

从目前中报的预测来看,传媒、交通、休闲服务、地产、钢铁、化工、汽车、商业等。与前期相比有所改善,且增速顺周期、电气设备、电子、纺织服装、建材等。高于前一时期。自中期策略报告以来,我们持续推荐成长股,尤其是科技股。从实际市场表现来看,市场表现不错。半导体、计算机应用、新能源等方向持续向好,既反映了中报预测下的景气度强劲的基本面,也反映了一些事件。

击下长期预期的改善。站在当前时点,电气设备作为前期方向表现较好,但应该逐步结束持续做多交易,科技板块中依然优先推荐电子。此外,我们增加推荐TMT中的传媒板块。继续上周周报的观点,推荐消费板块逆向布局机会。

  华泰证券:做多中报“攻守兼备”品种

  上周“百年行情”交易逆转,微观流动性承压,周期与成长风格均有明显调整,成长型周期优于价值型成长,增长型成长优于主题型成长。盈利修复尚未完成、流动性不紧、微观结构上获利盘兑现压力减弱背景下,中报季结构性做多窗口尚未关闭。7月超额收益或来自“攻守兼备”、“长短逻辑”兼具的“成长型周期股”和“增长型成长股”。重点关注中报业绩超预期概率大(“进攻性”)的品种中,兼备中长期清晰的产业逻辑、且PEG估值合理的品种(“防守性”),代表性行业为煤炭、基础化工、半导体;此外,关注后周期属性的通用及专用机械/电气自动化、稀缺产能逻辑的铜铝/稀土/玻纤。

  配置思路:“攻守兼备”的成长型周期股和增长型成长股。6月份交易通胀与交易类通缩双线并行,但两者逻辑均有瑕疵,经济修复尚未结束但PPI通胀难大幅上台阶,流动性不紧但利率中枢易上难下,此环境下,成长型周期股和增长型成长股或有相对收益。配置思路:中报业绩超预期是做多逻辑主线,寻找中报预喜概率大(“进攻性”)的品种中,兼备中长期清晰的产业逻辑、且PEG估值合理的品种(“防守性”),即煤炭、基础化工、半导体,此外,关注1)具备后周期属性的通用及专用机械、电气自动化,2)前期股价已有较大调整、具备稀缺产能逻辑的铜铝、稀土、玻纤。

  招商证券:景气尚可,挖票扩散

  进入2021年7月,招商证券预计主要宽基指数仍呈现窄幅波动,市场以结构性机会为主。目前,由于海外生产恢复,对中国工业品需求形成了正面支撑,加之国内投资需求仍尚可,国内工业生产仍保持相对高景气度。半年报季即将开启,整体来看,A股盈利增速仍保持高位。国内货币政策未有大的调整,流动性仍然呈现中性,美国议息会议后,美元指数短期反弹后陷入震荡,等待进一步经济或通胀数据,外部流动性仍趋向中性。整体来看,投资者会围绕半年报超预期,三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,受益全球工业生产恢复的中国工业品板块景气有望持续。风格方面,由于今年以来,高增长不缺乏,投资开始从中小市值公司中挖掘管理水平较好,业绩持续性不错的标的进行布局,未来一个季度可能仍将持续。

  安信证券:市场进入整固期

  安信证券在前期策略周报中明确指出市场整体处于震荡阶段,预计本轮行情指数继续上行的空间有限。上周五市场主要指数集体回调,上证指数、沪深300和创业板指分别下跌1.95%、2.84%和3.52%,引发市场担忧。

  除非市场对通胀及利率环境发生显著重估,否则A股中期的成长风格不会发生大的变化,只是会更聚焦明年盈利高增长确定性。这次调整纯粹是市场层面的调整,共识方向交易拥挤不堪且关键日期后风险偏好边际降温,我们认为本次调整的级别和春节后通胀担忧下美债利率超预期攀升导致的调整期无法相比,因此我们定义其为“整固期”。我们认为下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤,因此我们维持中期策略展望标题判断:“牛心熊胆,成长为王”。短期建议静待市场整固期结束和热门板块拥挤交易降温,关注正在孕育中的新景气与主题方向,目前看,在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道。

  兴业证券:科创“小巨人”震荡正是布局时

  7月份,市场整体上没有系统性风险,平淡中寻找新奇,结构性机会依然精彩纷呈,特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”。1)宏观平淡,市场有惊无险,短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。海外政策预期引发的波动,国内化解部分存量风险过程中的扰动,都不是系统性风险。2)配置层面:成长依然是推荐的核心主线,但是更关注性价比,更关注赔率更好的方向与个股,特别是市场关注度不足的“小而美”科创小巨人。另外,淘金中报超预期的绩优股,如汽车、化工、机械、交运、有色等行业具有阿尔法属性的优质核心资产。

  广发证券:2月冲击难以重现,利用调整继续配置小盘成长

  上周五茅指数大跌,A股成交额前5%个股的成交额占比再次触及45%阈值。虽然A股微观结构仍存在调整压力,但我们认为本轮热门股的调整幅度会远小于2-3月份:(1)与2月份美国通胀预期和实际利率双上行驱动美债名义利率上行对A股形成“压力测试”不同,当前美国通胀预期见顶回落,我们判断美联储Taper会比较温和,美债名义利率上行空间有限;(2)当前经历了2月以来的“微观结构调整市值下沉”之后,市场的广度已经明显提升,以茅指数为代表的热门股也未达2月的极端水平。我们判断:当前仍处于健康的信用收紧阶段,市场风格仍会延续“市值下沉”、“小盘成长接棒”。

  2月冲击难以重现,利用调整继续配置“市值下沉”、“小盘成长接棒”。当前A股微观结构问题再次显现,但广发证券认为本轮热门股的调整幅度会远小于2-3月份。临近中报披露期,投资者更关注盈利预期,近期小盘成长的盈利预期转向上修。“百年献礼”前后投资者风险偏好出现阶段性波动,建议利用调整继续配置“市值下沉”、“小盘成长接棒”,寻找仍有市值下沉空间的方向:即期/预期业绩好的小盘成长(医疗服务/半导体/元件),低PEG+涨价传导+盈利预测上调(化肥/玻璃)。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向(新能源车/光伏)。

  国盛证券:继续掘金科创

  7·1之后,无论是国内还是海外,都不存在系统性风险,仍将以震荡为主。利用好每一次波动带来买入机会。着眼未来、把握当下、继续掘金科创。7、8月科创板再度迎来解禁潮,但本轮解禁窗口更长、分布相对均衡且主要是非指数成分股,对市场影响相对有限。建议利用波动找机会。

  中长期,再次强调看好科创板的三大逻辑:1)资金从增量入场到存量博弈,带来投资逻辑由“躺平”走向“内卷”。类似13年初到14年中存量博弈行情,高增速成为制胜关键。而科创板作为当下全A增速最高的板块,有望成为战胜“内卷”的最强主线。2)科创板聚焦长期最优赛道,高增速有望延续。作为中国未来、尤其是硬科技核心资产的摇篮,在经历2年的发展与成长后,科创板已经到了可以集中挖掘、关注的时候。3)机构仍然低配,叠加外资加速入场,在今年整体存量博弈的市场中,有望迎来增量的定向浇灌。

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