其实投资可以很简单

发布于:2022-05-24 16:26:41 阅读: 评论:19 来源:理财经验

投资是一场长跑,我们需要从书本中汲取力量。苏宁金融关爱频道联合苏宁金融研究院推出“金融关爱推荐书籍”栏目,每期有一名管理员,负责给大家推荐一本经典书籍。

本期负责人是苏宁金融研究院研究员耿。他的推荐书目是《投资中最简单的事》,作者是邱国禄。高一资本创始人邱国禄曾担任南方基金管理公司投资总监。2012年被《理财周报》评为最佳基金投资人。最早在美国金融公司从事投资业务,深受西方投资学派(芒格、巴菲特等)的影响。),但他对价值投资有自己独特的理解。作者根据自己多年的经验,详细分析了各种看似正确却难以实施的理论,将复杂的理论简单化,可以纠正我们对投资的很多错误认识。

以下是推荐文本。我希望你会喜欢读它。如果你有任何问题,请留言。

投资本身是一件非常复杂的事情,宏观上涉及国家的政治、经济、历史、军事,微观上涉及行业结构的演变、产业技术的进步、上下游产业链的变化,企业的发展战略、公司治理、管理质量、财务状况、产品创新、营销策略等。处理这个复杂的问题,能不能化繁为简,直接问投资的本质是什么?有没有一些简单可行的规则和工具,可以让我们直接触及投资的本质?既然投资中有太多复杂的因素难以把握,那我们能不能就尽量抓住能把握的最简单的东西,把那些不能把握的复杂因素留给运气和概率?

邱国禄认为,投资有三个哲学问题。为什么觉得便宜,为什么觉得好,为什么现在要买?相应的问题是估值、质量和买卖时机。解决了这三个问题,股票就基本没问题了。邱国禄淡化了时机的重要性(不是因为它不重要,而是因为它很难把握),于是复杂的选股问题就变成了一个相对简单的找“便宜的好公司”的问题。

笔者认为估值在投资中是最容易把握的,主要是把一个公司的市值横向和其他同行比较,纵向和历史比较,再考虑现在的市值和未来可能的发展情况,基本可以判断现在是否被低估。巴菲特常说:“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。”在市场上,会表现为人们对公司估值的变化。贪婪时会被高估,恐惧时会被低估。

估值低能赚更多钱吗?不,他更有可能跑赢市场,但不一定总能跑赢市场。所以他的优势需要很长时间才能体现出来,所以一个好的投资者一定要学会等待。坚持对的,坚持下去。有时候你没有错,但是市场错了。当市场突然醒悟,他会补偿你。

至于质量的判定,笔者认为只需要简单的两点,就能选出大部分的好公司。第一,看这个行业能不能赚钱。选择好的行业是投资成功的基本条件。比如笔者前几年调研的几家钢铁企业,有的管理好,产品线好,技术先进。但遗憾的是,在中国钢铁这样一个相对弱势的行业,再好的管理也没有用武之地。这是行业格局使然,所谓格局决定胜负。二是看公司是否有定价权。在巴菲特的投资案例中,有两个关于企业定价权的典型例子。一个是控股公司伯克希尔哈撒韦的原主营纺织业,一个是喜氏糖果的糖果业务。有好的品牌、关键技术、垄断地位的公司才有定价权,有我们经常听说的护城河。

另外,作者尽量遵循一些简单的原则,比如:第一,便宜才是硬道理。第二,定价权是核心竞争力。第三,赢了再打,不要打了再赢。第四,人弃我取,反向投资。这些都是很简单的规则和工具,不可能“永远正确”或者“马上就对”,但这些规则和工具都是很多成功投资者长期验证过的东西,触及投资的本质,是有规律的。这些规律性的东西虽然看起来是投资中最简单的东西,但也是投资中最本质的东西,不会因为时间和空间的不同而有大的区别。

俗话说,路很简单,投资也一样。把复杂的问题简单化,应该是我们不断认真探索的方向。

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本文由微信官方账号“苏宁金融研究院”原创,苏宁金融研究院高级研究员耿撰写。

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编辑:胡德芬

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