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战胜所有市场的人

发布于：2022-06-08 09:46:34 阅读：评论：11 来源：理财经验

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拍照/睡觉。

如果有赚钱的方法，你会和别人分享吗？

大多数人的答案应该是“不会”。“闷声发大财”不好听。知道路怎么赚钱？

如果你的研究论文可以获得诺贝尔奖，但是公开后赚钱的几率很小，你还愿意发表吗？

大多数人可能会选择“释放”。毕竟有些学者一辈子都没等来一个机会，钱可以买到诺贝尔奖，一个可以扬名立万的荣誉。

今天介绍的这位英雄有点特立独行。他叫爱德华索普(edward thorp)，先后击败赌场和股市，在金钱上取得巨大成功。有意思的是，他每战胜一个市场，就出书介绍自己的方法。1962年发表《击败庄家》，1967年发表《击败市场》。

当被问及为什么愿意分享这些方法时，他说了三点：

第一，不管这些结果公布与否，迟早会有人找到同样的方法；

第二，科研本身要为全人类的利益服务；

第三，我没有唯一的发现。我会不断产生更多的新想法。

它闻起来像凡尔赛吗？但是，索普确实有能力做到这一点，也会有所保留。60年代，他发现了期权定价模型，却默默赚钱。最后，这个模型被另外两位学者发表，并获得了1997年的诺贝尔经济学奖。作为学者，索普更感兴趣的是学术在实践中创造的价值。

2017年，这位年过八旬的老人把自己一生的投资经验总结成一本书，也是今天要介绍的《战胜一切市场的人》。我们总结了三种普通人可以借鉴的财富思维模式，分享给大家。

找到一个“稳定赚钱”的方法

索普智商很高，一直是学霸。他成为了加州大学的物理学博士。毕业后，他在麻省理工学院找到了一份教师的工作。在世界最高水平的大学当老师，再加上他的天赋和研究能力，坚持下去会在学术界有所成就。

但是索普没有坚持自己的身份。从本科开始，他就被“如何打败赌场”这个问题所困扰。借助数学和概率论，以及当时最先进的计算机模拟，他找到了一个能以0.12%的概率击败庄家的方案。为了证明自己的策略真的有效，索普用钱说话，发了财，证明理论可以用在实践中。

这次胜利的后果是他被列入赌场黑名单，索普写了一本书《击败庄家》，把赢钱的方法公之于众。断了财路之后，他看中了一个更大的目标：华尔街金融市场——号。

让索普感兴趣的是当时流行的一个观点，——有效市场假说。来源如下：

一个教授和一个学生走在路上，他们看到一张100美元的钞票掉在地上。学生想捡，教授不同意。理由是“如果真的是100美元，别人早就拿走了，怎么可能被我们看到”。

很多教授和投资者在股市中也使用这种观点，认为市场价格完整准确地反映了当前的信息，利用信息不对称几乎不可能赚钱。

真的是这样吗？索普不相信，但也有点犹豫。之前他有过一次买热门股票被套牢的失败经历。第二次入市后，索普更加谨慎，试图寻找一种相对安全的投资方式。结合击败赌场的经验，他专注于金融产品的数据分析，找到了对冲套利的策略。

我们可以用一个例子来理解这个概念：

olid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' src="http://i2.hexun.com/2021-11-20/204783405.jpg" style="max-width:600px;">

A是卖伞的，他希望天天都下雨。雨天多，他才能赚钱。

B是卖鞋的，他希望天天都有太阳，天天都是晴天。否则他的鞋就卖不出去。

果子是金融家，他嗅到了其中的商机：

果子先找到A，跟他说如果每年下雨天少，我赔你钱，不让你有损失。但如果下雨天太多，你赚的钱得分我一点。

果子又找到B。说每年要是晴天多，你卖鞋赚了，就分我一点。但如果雨天多，我来兜底你的损失。

A和B都觉得挺好，生意不用赔了，顶多是赚钱的时候少赚点，还是挺划算的。但实际上，他们得到的赔偿其实都是对方赚的，金融家果子帮双方对冲了风险，空手套白狼，赚到了交易费，这就是对冲套利。

在股市中，也存在这样的机会，比如相同的金融产品在两座城市定价不一样；或者同一个公司，股票和可转债的定价也会有偏差。通过捕捉资产之间错误定价的机会，索普的基金收益稳步上涨。

后来，索普又将对冲套利应用在不同资产、不同金融市场之间，还加入了财务指标、交易数据进行分析。其实，这种模式就是现在量化的雏形，通过对海量数据(603138,股吧)进行挖掘，构建模型策略，再利用电脑程序实现自动化交易。

最终，在金融投资领域，索普也成功了。从1968年到1988年期间，他管理的普林斯顿-新港基金年化收益达到14.4%，同期标普500的收益只有8.4%，大幅跑赢了市场。

合适的风险管理策略

有大概率能赚钱的方法，具体到每笔投资，又该如何下注呢？

索普的答案是：凯利公式，它通过严格的数学推导，得到了在一定条件下，让资产增长最快的路径。

假设你和别人玩猜拳游戏，你赢的概率是60%，输的概率40%。大家随意下注，赢了的话，下注金额翻倍，输的话，赌注就打水漂了。

现在你手里只有100元本金，如果全下注，万一第一把输了，就得全部亏光。那么每次的下注比例应该是多少，可以得到更快的资金增长呢？

带入凯利公式算一算就知道了。公式很简洁，Pwin代表胜率，Ploss代表失败的概率（1-胜率），b表示赔率（扣除下注金额后的收益÷下注金额），f就是需要求解的单次下注最佳比例。

不难发现，胜率Pwin为60%，赔率b为1（赢了翻倍），那么最佳的下注比例是20%，也就是20元。

在现实中，凯利公式倒没那么实用。因为金融市场一般会规定最小下注金额，一旦你连续亏了多次，本金低于最小门槛，那就没有参与的机会了。比如一手茅台(600519)需要18万，在前几轮投资中不太走运，亏到只剩10万的话，就没法继续了。

不过，凯利公式也告诉我们两个投资决策的要点：

1）凯利公式只有在胜率100%的情况下，才支持下注全部本金，随着胜率降低，下注金额比例也会越来越小，或者干脆不下注。

2）其次如果胜率低于50%，但是赔率比较高也可以适当参与。同样是猜拳游戏，假设胜率是40%，但是赔率是2，那么你可以下注金额是10元，赔率越高，可以参与下注金额也越大，这是比较违反直觉的一个要点。

复利效应

知道怎么赚钱，也知道该如何下注，财富积累还需要什么呢？

索普在书中强调了复利的作用：「它可以让我们变得更富有」，并介绍了一个计算资产翻倍时间的公式——72法则：

比如，资产以每年8%的速度增长，并将收益不断用于投资，资产多久会翻倍呢？

通过72法则可以得到，翻倍的时间=72/8=9年。

再比如，你投资了一只指数基金，每年收益率为12%，初始资金是10万块，24年后，你的资产会变成多少呢？

根据72法则，你的钱会在6年后翻倍，又在下一个6年再翻倍，直到最后，总共会翻倍24/6=4 次。所以把它们乘起来2×2×2×2=16，说明初始的10万块经过复利的积累，会变成160万。

通过计算，可以看到，一笔金额不大投资在时间的复利作用下，会在未来产生不菲的价值。

索普也想借此分析一种现象：年轻人大多无法忍耐「延迟满足」的痛苦，如果能每天省下一根烟、一瓶酒，将小额消费用于投资，未来会是一笔巨额财富，不过，似乎没什么人愿意等这么久。

值得一提的是，索普也将「复利」应用在生活中，每周都会花6到8小时跑步、远足、散步、打网球以及在健身房运动，在他的观念里，每增加1小时健身，就会减少1天在医院的时间，身体健康的复利同样重要。

如果你想让自己变得富有，可以学习索普的3种思维，先找到大概率赚钱的模式，再用合适的风控手段控制风险，最后通过复利效应，积累财富和健康。

在书的最后，他怀念了陪伴自己一生的妻子，对过去的人生作了一番总结：

「我一生中最美好的时光都是同我所珍视的人一起度过的——我的妻子、家人、朋友和合伙人们。生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。」

好的财富，不止是金钱，还有家人与生活。

好了，今天的这本书就分享到这里，如果内容对你有启发，欢迎文末点个「赞」告诉我们，感兴趣可以阅读原书哦~

本文首发于微信公众号：简七读财。文章内容属作者个人观点，不代表爱自屋立场。投资者据此操作，风险请自担。

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