战胜所有市场的人

发布于:2022-06-08 09:46:34 阅读: 评论:12 来源:理财经验

拍照/睡觉。

如果有赚钱的方法,你会和别人分享吗?

大多数人的答案应该是“不会”。“闷声发大财”不好听。知道路怎么赚钱?

如果你的研究论文可以获得诺贝尔奖,但是公开后赚钱的几率很小,你还愿意发表吗?

大多数人可能会选择“释放”。毕竟有些学者一辈子都没等来一个机会,钱可以买到诺贝尔奖,一个可以扬名立万的荣誉。

今天介绍的这位英雄有点特立独行。他叫爱德华索普(edward thorp),先后击败赌场和股市,在金钱上取得巨大成功。有意思的是,他每战胜一个市场,就出书介绍自己的方法。1962年发表《击败庄家》,1967年发表《击败市场》。

当被问及为什么愿意分享这些方法时,他说了三点:

第一,不管这些结果公布与否,迟早会有人找到同样的方法;

第二,科研本身要为全人类的利益服务;

第三,我没有唯一的发现。我会不断产生更多的新想法。

它闻起来像凡尔赛吗?但是,索普确实有能力做到这一点,也会有所保留。60年代,他发现了期权定价模型,却默默赚钱。最后,这个模型被另外两位学者发表,并获得了1997年的诺贝尔经济学奖。作为学者,索普更感兴趣的是学术在实践中创造的价值。

2017年,这位年过八旬的老人把自己一生的投资经验总结成一本书,也是今天要介绍的《战胜一切市场的人》。我们总结了三种普通人可以借鉴的财富思维模式,分享给大家。

01

找到一个“稳定赚钱”的方法

索普智商很高,一直是学霸。他成为了加州大学的物理学博士。毕业后,他在麻省理工学院找到了一份教师的工作。在世界最高水平的大学当老师,再加上他的天赋和研究能力,坚持下去会在学术界有所成就。

但是索普没有坚持自己的身份。从本科开始,他就被“如何打败赌场”这个问题所困扰。借助数学和概率论,以及当时最先进的计算机模拟,他找到了一个能以0.12%的概率击败庄家的方案。为了证明自己的策略真的有效,索普用钱说话,发了财,证明理论可以用在实践中。

这次胜利的后果是他被列入赌场黑名单,索普写了一本书《击败庄家》,把赢钱的方法公之于众。断了财路之后,他看中了一个更大的目标:华尔街金融市场——号。

让索普感兴趣的是当时流行的一个观点,——有效市场假说。来源如下:

一个教授和一个学生走在路上,他们看到一张100美元的钞票掉在地上。学生想捡,教授不同意。理由是“如果真的是100美元,别人早就拿走了,怎么可能被我们看到”。

很多教授和投资者在股市中也使用这种观点,认为市场价格完整准确地反映了当前的信息,利用信息不对称几乎不可能赚钱。

真的是这样吗?索普不相信,但也有点犹豫。之前他有过一次买热门股票被套牢的失败经历。第二次入市后,索普更加谨慎,试图寻找一种相对安全的投资方式。结合击败赌场的经验,他专注于金融产品的数据分析,找到了对冲套利的策略。

我们可以用一个例子来理解这个概念:

olid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' style='margin:4px;border:1px solid #000;' src="http://i2.hexun.com/2021-11-20/204783405.jpg" style="max-width:600px;">

A是卖伞的,他希望天天都下雨。雨天多,他才能赚钱。

B是卖鞋的,他希望天天都有太阳,天天都是晴天。否则他的鞋就卖不出去。

果子是金融家,他嗅到了其中的商机:

果子先找到A,跟他说如果每年下雨天少,我赔你钱,不让你有损失。但如果下雨天太多,你赚的钱得分我一点。

果子又找到B。说每年要是晴天多,你卖鞋赚了,就分我一点。但如果雨天多,我来兜底你的损失。

A和B都觉得挺好,生意不用赔了,顶多是赚钱的时候少赚点,还是挺划算的。但实际上,他们得到的赔偿其实都是对方赚的,金融家果子帮双方对冲了风险,空手套白狼,赚到了交易费,这就是对冲套利。

在股市中,也存在这样的机会,比如相同的金融产品在两座城市定价不一样;或者同一个公司,股票和可转债的定价也会有偏差。通过捕捉资产之间错误定价的机会,索普的基金收益稳步上涨。

后来,索普又将对冲套利应用在不同资产、不同金融市场之间,还加入了财务指标、交易数据进行分析。其实,这种模式就是现在量化的雏形,通过对海量数据(603138,股吧)进行挖掘,构建模型策略,再利用电脑程序实现自动化交易。

最终,在金融投资领域,索普也成功了。从1968年到1988年期间,他管理的普林斯顿-新港基金年化收益达到14.4%,同期标普500的收益只有8.4%,大幅跑赢了市场。

02

合适的风险管理策略

有大概率能赚钱的方法,具体到每笔投资,又该如何下注呢?

索普的答案是:凯利公式,它通过严格的数学推导,得到了在一定条件下,让资产增长最快的路径。

假设你和别人玩猜拳游戏,你赢的概率是60%,输的概率40%。大家随意下注,赢了的话,下注金额翻倍,输的话,赌注就打水漂了。

现在你手里只有100元本金,如果全下注,万一第一把输了,就得全部亏光。那么每次的下注比例应该是多少,可以得到更快的资金增长呢?

带入凯利公式算一算就知道了。公式很简洁,Pwin代表胜率,Ploss代表失败的概率(1-胜率),b表示赔率(扣除下注金额后的收益÷下注金额),f就是需要求解的单次下注最佳比例。

不难发现,胜率Pwin为60%,赔率b为1(赢了翻倍),那么最佳的下注比例是20%,也就是20元。

在现实中,凯利公式倒没那么实用。因为金融市场一般会规定最小下注金额,一旦你连续亏了多次,本金低于最小门槛,那就没有参与的机会了。比如一手茅台(600519)需要18万,在前几轮投资中不太走运,亏到只剩10万的话,就没法继续了。

不过,凯利公式也告诉我们两个投资决策的要点:

1)凯利公式只有在胜率100%的情况下,才支持下注全部本金,随着胜率降低,下注金额比例也会越来越小,或者干脆不下注。

2)其次如果胜率低于50%,但是赔率比较高也可以适当参与。同样是猜拳游戏,假设胜率是40%,但是赔率是2,那么你可以下注金额是10元,赔率越高,可以参与下注金额也越大,这是比较违反直觉的一个要点。

03

复利效应

知道怎么赚钱,也知道该如何下注,财富积累还需要什么呢?

索普在书中强调了复利的作用:「它可以让我们变得更富有」,并介绍了一个计算资产翻倍时间的公式——72法则:

比如,资产以每年8%的速度增长,并将收益不断用于投资,资产多久会翻倍呢?

通过72法则可以得到,翻倍的时间=72/8=9年。

再比如,你投资了一只指数基金,每年收益率为12%,初始资金是10万块,24年后,你的资产会变成多少呢?

根据72法则,你的钱会在6年后翻倍,又在下一个6年再翻倍,直到最后,总共会翻倍24/6=4 次。所以把它们乘起来2×2×2×2=16,说明初始的10万块经过复利的积累,会变成160万。

通过计算,可以看到,一笔金额不大投资在时间的复利作用下,会在未来产生不菲的价值。

索普也想借此分析一种现象:年轻人大多无法忍耐「延迟满足」的痛苦,如果能每天省下一根烟、一瓶酒,将小额消费用于投资,未来会是一笔巨额财富,不过,似乎没什么人愿意等这么久。

值得一提的是,索普也将「复利」应用在生活中,每周都会花6到8小时跑步、远足、散步、打网球以及在健身房运动,在他的观念里,每增加1小时健身,就会减少1天在医院的时间,身体健康的复利同样重要。

04

如果你想让自己变得富有,可以学习索普的3种思维,先找到大概率赚钱的模式,再用合适的风控手段控制风险,最后通过复利效应,积累财富和健康。

在书的最后,他怀念了陪伴自己一生的妻子,对过去的人生作了一番总结:

「我一生中最美好的时光都是同我所珍视的人一起度过的——我的妻子、家人、朋友和合伙人们。生活像是读一本小说或者跑一场马拉松,到达终点往往不那么重要,旅途本身和沿途的体验更为珍贵。」

好的财富,不止是金钱,还有家人与生活。

好了,今天的这本书就分享到这里,如果内容对你有启发,欢迎文末点个「赞」告诉我们,感兴趣可以阅读原书哦~

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