【财经头条】“跨境理财”起航 投资者感兴趣的产品有哪些?

发布于:2022-06-08 09:46:54 阅读: 评论:13 来源:理财经验

作为一种新的跨境投资业务模式,经济观察报 记者 老盈盈 财富管理正在吸引投资者的关注。

渣打中国财富管理部投资产品及投资咨询总监闵成基于多年在内地代客管理海外理财海外基金业务的经验,发现资管新规后,资管业务回归本源,固定收益转型为净值型产品。同时,随着银行存款利率的降低和房地产市场的降温,一些内地投资者正在考虑多元化的资产配置,以实现投资回报,而香港投资者更注重投资组合的多元化,普遍喜欢固定分红的产品类型。

10月18日,中国人民银行广州分行、中国人民银行深圳中心支行在官网公布了首批“跨境财富管理”试点银行名单。六大国有银行、七大股份制银行以及汇丰、渣打、恒生等外资银行广深分行入围。他们在内地、香港、澳门选择合作伙伴,通过对投资者的前期调研,配备相关理财产品。

在展业的同一天,粤港澳大湾区的“跨境财富管理”业务初具规模。但市场人士预测,初期不会出现非常火爆的现象,业务规模也不会立竿见影。在稳健起步、风险可控的基础上,他们可能会考虑规模扩张的问题。

南方?北?“跨境财富管理”已经起航。截至10月21日24时,跨境理财向北净流入3074.83万元,向南净流出3211.29万元。蔓延的原因似乎是北方需求比较大,虽然会展行业前期业务规模不大。

投资者对哪些产品感兴趣?

闵成的团队发现,跨境投资偏好在两端是不同的:内地投资者对海外上市的中国股票或中资美元债券有广泛的兴趣,而内地投资者在进行海外投资时更喜欢香港市场和美国市场。而香港投资者更注重投资组合的多样化,普遍喜欢固定分红的产品类型;过去,他们在内地的投资方向更倾向于有息差的储蓄产品,但通过跨境财富管理,他们有机会参与内地更多的资产类别和一些细分行业。

恒生银行前期也对投资者进行了调研。中国恒生副行长、财富管理及个人银行业务主管秦毅告诉经济观察报记者,经过初步研究发现,内地投资者会对一些有特色的产品感兴趣,比如定期分红的产品,以及一些港币和美元的债券。至于港澳投资者,随着内地经济稳步发展,人民币币值相对稳定,他们对人民币固定收益产品和部分固定收益产品的配置热情较高,会尽量通过北向沟通来优化整体投资组合的收益率。

在跨境理财的筹备过程中,有银行对“南”、“北”两个方向的投资者需求进行了分析,招商永隆银行对港澳客户进行了专题调研。他们发现,招商永隆银行的大部分客户偏好固定收益,很多都持有人民币投资产品,其中50%以上是固定收益和固定收益;还有家庭年收入100万港币以上的客户,其固定收益类投资资产占比最高。经过他们的计算,香港和澳门的客户对国内人民币投资回报的预期不到5%。然而,中银香港发现他们的南向客户集中在股票债券混合基金和相关产品上,如ESG、医疗健康和大湾区联动。“北向产品主要投资于内地的资产类别,这也将为香港投资者提供更多配置人民币资产的机会,同时可以参与内地经济转型带来的投资机会。对于内地投资者来说,通过南向产品,有机会参与覆盖全球的多元化资产。一方面可以分散投资风险,另一方面也有机会抓住全球经济发展大趋势带来的投资机会,如电动汽车、医疗科技、智慧城市等投资主题。”敏成认为。

内外资行的产品供给

在产品收益方面,“可以从现有低风险产品的市场表现来判断理财通产品的收益。”闵成表示,以北翔通为例,在展业初期,渣打主要提供中低风险的国内代销基金,涵盖货币市场、债券、混合股债等资产类别。渣打银行专注于基金选择策略,定量定性多重筛选,基金长期卓越表现和风险管理,超额收益优于业绩基准和同类基金。基金选择策略还包括代销基金。以2020年基金业绩为例,所选基金的债券基金收益率为12.33%(对应业绩比较基准:3.44%),股票债券混合型基金平均收益率为26.31%(对应业绩比较基准平均收益率8.125%)。

无论是“南向”还是“北向”,恒生银行准备的产品都是前期的低风险产品,其中“南向”涵盖了140多种产品,涵盖了不同的资产和市场。

基金、债券、人民币、港币及外币存款产品以供选择。“南向的产品主要特色在于定期派息以及多元币种,对于内地投资者而言,本身存在年度购汇额度的限制,而可以通过配置南向产品持有更多外币,从而分散货币进行投资。此外,定期派息也能使得南向投资者能稳定外币收益的现金流,从而平滑投资收益率。”秦宜说。

恒生“北向通”主要是一批稳健、优质、多样化的固收型、混合型公募基金以及货币基金,均为人民币产品,恒生中国方面表示,正积极与包括恒生前海基金公司在内的多家基金公司合作,提供更多差异化策略给香港投资者,以满足香港投资者对于内地的多元化资产配置需求。

此次首批试点银行中,除了外资行外,也有不少中资行入围,他们通常采取与港澳子行或者外资行的合作模式展业。例如招商银行(600036,股吧)就是与招商永隆银行合作开展跨境理财通业务。“北向通”产品由招银理财与母行一道提供,在存量产品遴选出426只公募理财。这些产品囊括25个子系列,既有“金鼎”等固收类产品,又有“丰润”等绝对收益的分红型产品,还有能够博取海外各类资产轮动收益的“全球动量”等;产品风险等级以R2和R3为主;产品期限也非常灵活,包含日开、月开、半年、一年等。而“南向通”方面,则由招商永隆银行主导选择,其产品主要为香港监管部门认可的、在港注册成立的公募基金,产品数量约为80只,风险评级在R3及以下。

广发银行则与花旗银行合作开展跨境理财通业务。对于“南向通”的客户,花旗银行提供接近100种中低风险类型的财富管理产品。包括债券、基金以及多种外币服务。花旗银行财富管理业务主管蔡惠琳对经济观察记者表示,花旗银行理解不同投资者有各自的风险考量,透过提供各种不同发行机构、年期及货币的众多资产类别,以配合不同客户的个别投资需要及目标。在债券方面,客户可于资产组合中加入环球市场债券,发挥分散投资作用,我们亦提供多种债券选择,包括不同发行机构、年期及货币,以配合不同客户的投资需要及目标。 在存款证方面,我们提供风险相对较低的产品,并精选高信用发行人,期限短至3个月。对于“北向通”客户,目前广发银行已精选了数十只“北向通”投资产品,包括中低风险的代销理财产品以及公募基金。理财产品期限丰富,覆盖7天、30天、60天、半年及1年等不同期限,公募基金是广发银行采用“定性+定量”的方法精选的产品。

展业初期的业务量预判

首批试点名单公布的后一天,多家银行宣布开始展业。开办首日,粤港澳大湾区“跨境理财通”业务已初具规模。来自人民银行广州分行、深圳中心支行的数据显示,“跨境理财通”业务落地首日,内地代销银行为港澳投资者办理“北向通”投资资金汇入180笔,金额1538.7万元。内地合作银行联动港澳销售银行,为大湾区内地投资者办理“南向通”投资资金汇出128笔,金额1773.3万元。截至10月21日24时,跨境理财通北向通净流入3074.83万元,南向通净流出3211.29万元。

“一开始我们感觉也不是一哄而上,可能不会出现很火爆,大家排着队购买这种情况。”一位华南股份行人士对记者表示,监管的意图应该还是希望开始的时候稳健起步、风险可控,积极稳妥推进下来以后,再去考虑规模额度方面的问题,总体来看,未来空间还是非常大的。但是短期内因为疫情通关问题依然受到限制,北向通的新客户无法亲自到内地开户,还有新事物大家有一个接受过程,所以展业初期的业务量可能不会做得很大。

值得注意的是,由于香港和内地之间存在一定利差,例如香港存款利息就比内地低。跨境理财通无论南向还是北向产品,在R3以下的,博取超额收益比较低。市场上开始出现这样的声音,南向的产品跟国内已有的银行理财产品的收益相比,可能性优势不会太大,而北向产品到香港后,从收益上可能比很多港澳产品更有优势,从而造成北向需求会比南向需求更大。

上述股份行人士表示,从“南向通”的产品来看,因为如果是R3以下的,基本上都是跟债券相关,权益占比会比较低,所以我们判断一开始“南向通”的客户可能会观察一下,尝试性做一些配置。“目前我们从客户那里了解到的意愿,可能还是北向的需求会大一些,因为内地基准利率都比香港高不少,香港投资回报相对来说偏低一些。”他如是说道。

而闵成认为需要综合看这个问题。他告诉记者,香港投资者更注重投资组合的分散性,不同类别的资产,不同国别和区域的资产之间的相关性是较低的。对内地的投资者而言,在资管新规之后,固定收益类产品逐步转型为净值型产品,投资者也会直接面对资产价格的波动。因此,资产配置的理念也会逐步被内地投资者接受。资产配置本身就要求对不同类型资产的组合,降低整体的波动性。同时,香港投资者和内地投资者长期面对的金融市场是不一样的,这也导致两地投资者的投资偏好有所不同。因此不能单纯比较单个产品或资产类别的收益率。

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