当消费贷款不再用于消费

发布于:2022-11-18 10:33:49 阅读: 评论:12 来源:理财经验

本文由微信官方账号“苏宁金融研究院”原创。作者为苏宁金融研究院研究员黄,实习生温怡婷。第一张图片来自Yitu.com。

消费金融曾经是“扩大内需,促进消费”的主力军,但现在时代变了,繁荣不再。

2月8日,鼠年最后几天,央行发了《2020年第四季度货币政策执行报告》,其中特别写了《合理评估居民部门债务风险》,特别指出“要高度警惕居民杠杆率过高带来的透支效应和潜在风险,不得依靠消费金融扩大消费”。这会给行业带来哪些变化?

消费金融的辉煌之路

纵观消费金融发展史的时间轴,1998年是国内消费金融发展的第一个重大转折点。

此时国内经济正在经历阵痛,可谓内忧外患。

外部方面,亚洲金融危机刚结束,国内出口大幅下降,海外直接投资也大幅下降,经济增长动力不足。

对内,中国此时完成了五年的通胀控制工作,1998年开始出现通货紧缩。与此同时,两会政府工作报告中提到“主要生产资料和消费品供求基本平衡或供大于求”,也就是说,商品短缺基本不复存在,国内商品市场开始出现生产过剩。

在这样的背景下,必须寻找新的措施来保证经济的持续增长,扩大内需自然成为最重要的战略,发展消费信贷成为当时扩大内需的重要措施。

随后,在1999年的两会上,时任国务院总理的朱镕基做了《政府工作报告》的发言,提出“……要通过多种渠道增加城乡居民特别是低收入人群的收入;加快发展消费信贷,推进城乡住房制度改革,支持居民购买住房和大宗耐用消费品……”。

就在当年两会召开前,中国人民银行发布《关于开展个人消费信贷的意见》(简称《意见》),鼓励各中资商业银行开办消费信贷业务,试行消费信贷业务新品种。

《意见》消费信贷业务主体将从四大国有银行扩大到所有商业银行,消费信贷产品也将从原来的房子、汽车扩大到耐用品消费、旅游消费。

“消费金融促进消费”已经在国家政策层面“盖章认可”。

在政策的鼓励下,国内商业银行已将消费信贷作为新的战略增长点。从1997年到2000年,我国消费信贷规模从172亿元快速增长到4265亿元(含房贷)。

消费金融产品已经成为所有商业银行中最受青睐的产品。

金融是如何失去声誉的?

入世后,中国的经济形势发生了翻天覆地的变化。经济发展中的问题和挑战导致人们对消费信贷监管的态度发生了许多变化。虽然消费信贷的增长经历了波折,但仍保持快速增长。官方基调也基本持促进消费和长远发展的基调。

2009年国际金融危机后,随着“家电下乡”、“以旧换新”等政策的出台,非住房消费金融快速增长。当年新增消费贷款中,非住房贷款超过3800亿元,几乎相当于过去5年增量的总和。同时,同年启动消费金融试点,首批4家消费金融公司获批。

随后,2015年,消费金融试点扩大至全国。走互联网金融发展的超级快车道,消费金融也是一路狂奔。

虽然在快速发展的过程中,消费金融行业存在很多问题,但在“促进消费”的原则下,很多问题被掩盖了。也不

消费者虽然享受着消费金融创新带来的便利,却痛斥套路贷、高利贷、暴力催收;于是,从业者成了不那么光彩的职业,背负着“吸血鬼”、“消费主义帮凶”的恶名。监管和政府对此感到厌烦是正常的。与大力发展消费金融带来的经济和社会效益相比,由此带来的经济和社会问题可能已经远远超过了效益。2019年,“315党”对网贷的曝光,将“反对消费金融”的情绪推向高点。

在这些既定事实的背后,曾经被视为“促进消费”的重要举措的消费金融,不知不觉中成为了大家呼唤的角色。

之所以“不宜通过发展消费金融来扩大消费”

虽然最近官方首次明确表示“依靠消费金融来扩大消费是不合适的”,但从行业研发的角度,还是可以看出官方这种基调背后的脉络。

首先,消费贷款的发展已经脱离消费的基本面。

消费贷款对消费的促进作用是广泛被认同的,这一点无论学术界还是产业界都有长久深入的研究,甚至在实践中也能被企业或消费者感知到。但同样的,过度的消费信贷会摧毁家庭、社会,产生债务危机,影响经济的发展,这一点也被广泛认可。

这其中一直存在一个模糊的地带,即在居民消费增长的过程中,消费金融究竟起到了多大的作用,以及消费贷款达到什么水平时,会影响经济社会的健康发展。

这个水平会因经济发展阶段、文化、收入等各种因素而异,并没有一个绝对值。但如果单从消费贷款对于消费的促进作用来看,二者仍然可以做一个简单的对比。

从图1可以看到,如果排除2020年初疫情因素的影响,从2012年至2019年,消费贷款的增长趋势长期脱离于社会消费品零售总额的增长趋势。特别是短期消费贷款,基本保持在20%-40%之间的增速,高出同期社会消费品零售总额10到30个百分点,也高于中长期消费贷款平均10个百分点的增速(除2016-2017年房贷大爆发阶段)。

虽然说影响消费的因素是多方面的,包括收入、消费预期等因素都会对消费产生重大影响,但显然,消费贷款的增长已经长期脱离了消费增长趋势的基本面,甚至可以说,在当前阶段,消费贷款对消费增量的影响或许已经微乎其微,忽略不计。

其次,居民杠杆率已经“增无可增”。这也是央行重点提及的“高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险”。

在《中国金融稳定报告2019》中,央行以专题“我国住户部门债务分析”全面分析了我国住户部门的纵向增长情况、横向国际对比情况、债务结构、地区分布、不同收入群体等维度的债务分布,足见央行对于住户部门债务负担的增长已经是慎之又慎。如果不是2020年初新冠疫情的黑天鹅来袭,我们有理由相信,央行早就会对居民债务出手管控。

而面对新冠疫情的来袭,央行又不得不向市场注入了天量的货币,居民的杠杆率进一步攀升。国家金融与发展实验室发布的《宏观杠杆率季度报告》显示,2020年宏观杠杆率从2019年末的246.5%攀升至270.1%,其中居民部门杠杆率共上升了6.1个百分点,从56.1%增长至62.2%,但主要是房贷贡献的增长,短期消费贷款占GDP比重反而下降了1.4个百分点。

但显然,在控制杠杆率的大背景下,控制房贷与控制消费贷并不冲突,况且房地产债务供给端的“三条红线”与需求端的“两条红线”已经出台,势必也需要对消费信贷加以控制。

如果再以人均GDP水平来看,2019年我国人均GDP为1.03万美元,全球排名第66位,与我国人均GDP相似水平的巴西、俄罗斯、土耳其、墨西哥等国,其居民杠杆率低于新兴市场平均杠杆率水平,更是远远低于我国的居民杠杆率。

从上图的对比来看,不论是与世界平均水平、新兴市场,还是同等人均GDP水平国家的住户杠杆率相比,我国的居民杠杆率都很难有快速及大幅度的提升。

也正是因为此,央行明确提出“居民债务继续扩张的空间已非常有限”,实在是因为没有继续大肆扩张的空间了,毕竟韩国的信用卡扩张危机犹在眼前,央行必须要考虑居民过度负债的后果。

最后,快速扩张的消费信贷也带来了一些问题。

央行历年发布的《普惠金融指标分析报告》显示,贷款相关的投诉一直是近几年的投诉“重灾区”,且不论是投诉数量还是总体占比,一直增速极快。各级监管和各类政策中,也都重点关注由消费金融引发的个人信息泄露等消费者权益被侵害的问题。也正是这些诸多的原因,促使官方改变“发展消费金融促消费”的基调。

在央行明确了“不宜依赖消费金融扩大消费”后,有部分从业者认为“行业就此完了”。其实,不必过分悲观。

任何一个行业都有其生命周期,消费金融过去二十多年的发展走过了幼稚期和成长期,如今行业发展模式、产品和监管,都已经走向成熟期,消费金融本身平滑收入、跨期资源配置、提高福利水平、降低成本、提高消费便捷性等整箱效应并未消失,反而是随着监管政策的完善,正在逐渐消解消费金融的负面影响。可以说,消费金融正在向真正的利于消费者、企业、行业、经济发展等方面发展进步。

无论是经济功能还是社会功能,消费金融都是实现“人民对美好生活的向往”的重要手段。严格规范、正确引导,我相信,消费金融能够有助于创造一个更具活力和更有效率的经济,以及一个更好的社会。

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编辑:陈霞 丁媛

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标签: 消费 金融 信贷 居民 经济 贷款 增长 央行

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