现金产品整改有效 三家理财公司指标跌破30%

发布于:2022-05-12 15:15:40 阅读: 评论:10 来源:理财经验

来源:银行金融登记中心刘晓友/制表周靖宇/制图视觉中国(000681)/供图

证券记者刘晓宇

到棋局,银行理财现金管理产品整改取得重大进展。

证券时报记者获悉,虽然距离整改过渡期结束还有7个多月,但截至4月底,交行、招行、信贷银行等3家公司的现金管理产品占比已全部降至30%以下,以提前锁定胜局(剩余余额以子公司口径为准,下同)。

此外,建银金融、工银金融、农银金融、中银金融四家国有财富管理公司的整改进度也符合预期,有的甚至好于预期。其中,三家公司的现金管理产品占比约为37%。

这种局面来之不易。长期以来,很多财富管理公司都硬性强调“规模”的重要性。即使他们已经有意识地将客户引导到短期封闭产品、固定产品和持有期最低的产品,现金管理仍然是获取和留住客户的首选武器。据了解,去年下半年,多家全国性银行理财子公司的现金管理类理财产品占比仍集中在45%-60%之间。

增速放缓。

“征求意见稿出来后,我们有意识地将现金类产品比例控制在较低水平,并率先按照征求意见稿实施投资。所以相对于一些同行,业绩确实一般,但后期调整压力不大。”一家理财公司的投资经理告诉证券时报记者,公司的现金管理产品占比最早降到20%,一直保持至今。

另一家理财公司相关人士对证券时报记者表示,如果单纯以理财子公司发行管理的现金管理产品口径计算,该公司“控制在30%以内是合适的”;但如果加上母行委托的现金产品,确实高于30%的标准水平。“加上母行产品的分子和分母,我们现金管理产品的余额实际上一直在下降,各项指标都参照现金新规的要求执行。还有时间,我们相信能如期达标。”该人士表示。

据证券时报记者了解,光大理财和平安理财的整改也如期顺利进行,两家公司上述指标均未超过40%。目前大部分全国性理财公司的现金管理产品占比已经下降到40%以下,仅位于华北地区的一家理财公司就接近55%。

从行业整体情况来看,现金管理类理财产品余额持续扩大。截至2021年底,全市场现金管理类理财产品316款,余额达到9.29万亿元,比去年6月中旬的7.78万亿元增加1.51万亿元。但受现金新规影响,不少银行和理财公司都有意识地控制发行节奏。截至2021年末,余额同比增速22.89%,较去年同期下降近42个百分点。

可以看出,虽然去年现金管理产品规模仍在增长,但增速明显放缓。值得一提的是,证券时报记者多方了解到,事实上,就在刚刚过去的4月份,多家理财公司现金管理产品规模的环比增长其实相当“给力”。在动荡的市场条件下,这与银行和理财公司主动挽留客户有关,也与客户为规避风险而做出的主动选择有关。然而,在分子和分母同时放大的情况下,截至4月底,不少公司的现金融资占比仍稳步降至40%以下。

有序整改

这类产品在投资范围、集中度、资产久期上比现金管理类产品有更多的选择,收益弹性也比现金管理类产品大。同时,赎回机制保留了一定的灵活性,相比封闭型产品和固定型产品更能满足流动性需求。

当时的农行理财、光大理财、中银理财等。迅速发行了一批持有期最低的净值型产品和短期固定产品,很大程度上留住了客户。此外,还有理财公司推出了兼顾现金管理产品流动性和安全性,完全符合新规要求的固定收益日开产品,被称为“类货基”。

“类货基”的业绩比较基准设定与股票型现金管理产品有本质区别。新的业绩比较基准通常参考中债财富指数(0~1年)。

、中证货币基金指数收益率、沪深300指数收益率等测算;而存量现金管理类产品的业绩基准通常参考人民银行最新公布的七天或一定时间段的通知存款基准利率水平来测定。

“据我所知,这些产品很多是通过估值切换,原地改造成市价法的产品。改不难,就是变更合同,更改资产估值,但关键是收益波动加剧后客户的接受度问题。”某业界人士告诉证券时报记者。据观察,交银理财、中邮理财、农银理财、招银理财等彼时快速、集中发行的按日开放净值型产品,产品成立以来收益表现还算稳定。

与转化市价法产品发行同步进行的,是存量现金管理类产品底层资产的整改。参照新规,理财公司对现金管理类产品底层资产的投资范围、杠杆水平、组合久期、集中度都进行了整改,信用下沉情况减少、资产久期缩短。从多只现金管理类产品的持仓可以看出,其配置的二级资本债和永续债的占比都出现了同比下降,加权平均剩余期限也缩短了。

有理财公司对现金管理类产品底层资产的整改表示乐观。交银理财相关负责人表示,该公司现金管理类理财产品过渡期内的整改压力较小,当前产品剩余期限正在逐月下降至合规水平附近,到2022年末将不再持有剩余期限超标的资产。而事实正如前文所述,从规模占比上来看,交银理财的现金管理类产品占比也一直在同业内处于较低水平,已率先压降并稳定在30%以下。

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