独家|四大理财公司回血超8000亿 现金管理产品占比‘成功’下降 这三家公司都降到了30%以下

发布于:2022-05-12 15:15:42 阅读: 评论:9 来源:理财经验

最近银行在理财方面有两件喜事:一是现金管理产品的整改有了很大进展;其次,规模在大反弹触底。上个月,四大国有财富管理公司的存续规模超过8000亿元。

提前锁定现金管理,赢得战斗

中国新闻记者独家了解到,虽然距离整改过渡期结束还有7个多月,但截至4月底,交行、招行、信贷银行三家公司的现金管理产品占比已平均降至30%以下,以提前锁定“胜利”。但需要强调的是,这里仅指子公司统计的存续余额(下同),即以母行名义发行且未转让给子公司的委托现金管理产品规模。

建银金融、工银金融、农银金融、中银金融四大国有财富管理公司的整改进度也符合甚至好于预期,现金管理类产品占比不超过40%左右,三者均在37%左右。

这种情况很难出现,因为长期以来,很多财富管理公司都在硬性强调“规模”的重要性。即使他们已经有意识地引导客户选择短期封闭产品、固定产品和持有期最低的产品,但现金管理仍然是客户和客户的首选武器。据券商中国记者了解,就在去年下半年,多家全国性银行理财子公司的现金管理类理财产品占比还集中在45%-60%之间。

“征求意见稿出来后,我们有意识地把现金类产品的比例控制在很低的水平,并率先按照征求意见稿实施投资。所以和一些同行相比表现一般,但是后期调整压力不大。”一家理财公司的投资经理告诉记者。公司现金管理产品占比少至20%,长期保持。

另一家理财公司人士告诉记者,如果单纯按照理财子公司发行和管理的现金管理产品口径,会“适当控制在30%以内”。但如果加上母行委托的现金产品,确实高于30%的标准水平。“加上母行产品的分子和分母,我们(现金管理产品余额)的占比其实一直在下降,所有要求都参照现金新规的要求执行。还有时间,我们相信能如期达标。”该理财公司告诉记者。

另据记者了解,光大理财和平安理财的整改也如期顺利进行,两家公司均未超过40%。目前大部分全国性理财公司的现金管理产品在40%以下,仅位于华北地区的一家理财公司,此类产品占比就接近55%。

从行业整体情况来看,现金管理类理财产品余额持续扩大:截至2021年底,全市场现金管理类理财产品316款,剩余余额达到9.29万亿元,较去年6月中旬的7.78万亿元增长1.51万亿。但由于现金新规的影响,很多银行和理财公司有意识地控制发行节奏,所以截至2021年末的余额同比增速(22.89%)比去年同期下降了近42%。也就是说,去年现金管理类产品规模虽然继续增长,但增长速度更慢。

值得一提的是,记者多方了解到,事实上,在刚刚过去的4月份,不少理财公司的现金管理产品规模其实比打新的“更给力”。这是因为在动荡的市场中,银行和财富管理公司主动留住客户,而客户采取主动

为了满足现金管理产品压力下降后释放的低风险、高流动性产品的需求空间,许多理财公司从去年四季度开始不断推出或试图推出种类繁多的短期理财产品,大量持有期为一周、两周、一个月、两个月和三个月的开放式产品集中推出。

这类产品在投资范围、集中度、资产久期上比现金管理产品有更多的选择,比现金管理产品有更大的收益弹性。同时,赎回机制保留了一定的灵活性,相比封闭型产品和固定型产品更能满足流动性需求。

当时的理财公司如农行、光大理财、中银理财等。都很快发行了一批持有期最短的净值型产品和短期固定期限产品,这些产品很大程度上留住了客户。同时,也有理财公司推出了固定收益日开产品,也叫“类货基”,兼顾了现金管理产品的流动性和安全性,完全符合新规要求。

“类货基”的业绩比较基准设定也将与现有现金管理产品有本质区别:新产品的业绩比较基准通常参考中债(0-1年)国债财富指数、中证货币基金指数收益率、沪深300指数收益率等进行衡量。股票型现金管理产品的业绩比较基准通常参考中国人民银行公布的七天或一定期限的基准利率确定。

“据我所知,这些产品很多都是通过估值切换,就地转换成市场价产品。改变不难,就是改变合同和资产评估。但关键是收入波动和客户接受度的提高。”一位专业人士告诉记者。当时的交行、中邮、农行、招行等理财公司都发行了每日开放的净值型产品。据记者观察,该产品自成立以来收益表现稳定。

与转换市价法产品同步的,是对现有现金管理产品基础资产的整改。参照新规,理财公司对现金产品基础资产的投资范围、杠杆水平、群体

合久期、集中度都进行了整改,信用下沉情况减少、资产久期缩短。从多只现金管理产品的持仓可以看出,其配置的二级资本债和永续债的占比都同比下降了,加权平均剩余期限缩短了。

有理财公司对现金管理产品底层资产的整改表示乐观。交银理财相关负责人对媒体表示,该公司现金管理类理财产品过渡期内整改压力较小。当前产品剩余期限正在逐月下降至合规水平附近,到2022年末的时点,产品将未持有剩余期限超标的资产。而事实上正如前文所述,从规模占比上来看,交银理财的现金管理类产品占比也一直在同业内处于较低水平,率先压降并稳定在30%以下。

度过至暗三月,存续规模大幅回血

进入四月的银行理财,很是争气——一扫一季度创出的低迷走势,较三月末谷底规模一路上扬。

券商中国记者独家获知,建信理财、工银理财、农银理财和中银理财四家国有大行理财子公司截至4月末的存续规模,环比三月末新增超8000亿元。

就在3月末,大批理财净值回撤高压叠加银行季末冲存款等操作,多家理财公司产品发行规模减少,存续规模不同程度回落。理财登记中心的数据显示:截至3月底,共321家机构存续有理财产品,存续规模28.37万亿元。这比去年末银行理财的存续规模29万亿元,减少了约6000亿元。同时,“破净”潮下,一季度理财产品兑付投资者收益2058亿元,同比微降了1.81%,收益的降低一定程度上造就了规模的流失。

但银行理财收复失地的速度很快。早在4月上旬,就已经有国有大行理财公司人士透露,目前其管理规模已经回温至3月份的高峰水平。业内人士向记者分析:规模回血应该是行业多家公司共性。再者,事实上之前四家国有行理财子公司“失血”之时,其他一些股份行理财公司仍旧维持规模正增长。故其认为,4月末全行业的理财余额应该较3月末有很大幅度的跃升。

另外一方面,市场面上也呈现出更好的局面:

一是 “破净”理财产品数量较高峰减少了450只。记者提取wind数据:在3月21日,“破净”只数曾达到2245只,占比8.13%,站上今年以来的高峰水平。而进入四月,“破净”产品数量退回到两千水平线以下,且稳定延续至今。最新的只数为1795只,较今年以来高峰水平“回暖”450只。

二是“破净”占比由高峰时期的持续半个多月高居8%以上(3月15日占比8.21%),持续下探至最新的6.23%。

责编:战术恒

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